20161010-首创证券-建筑行业周报_亚吉铁路开通_关注中国中铁_11页_983kb

首创证券建筑工程行业周报总结

核心内容概述

本报告为首创证券发布的建筑工程行业周报，发布日期为2016年10月10日，行业评级为“看好”。报告重点分析了建筑装饰板块的市场表现、行业动态及重点公司情况，并提出了对中国中铁的投资建议。

主要观点

1. 行业整体表现

• 节前一周行情回顾：

  • 上证综指小幅下跌0.96%。
  • 建筑装饰板块（申万）下跌3.46%。
  • 截至9月30日，2016年全年上证综指累计下跌15.1%，建筑装饰板块累计下跌12.99%，累计跌幅低于大盘2.11个百分点。
  • 从全年涨幅来看，建筑装饰板块排名为第12位。

• 子板块表现：

  • 除园林工程板块上涨8.45%外，其他子板块均出现下跌。
  • 装修装饰板块全年下跌12.85%，基础建设板块下跌18.65%，专业工程板块下跌17.54%。

• 行业估值：

  • 建筑装饰行业整体市盈率（PE）为15.57倍。
  • 园林工程板块估值最高，为62.24倍；装修装饰板块为38.31倍。
  • 钢结构板块估值为67.56倍，是所有板块中估值最高的。

行业要闻

1. 营改增影响

• “营改增”对建筑业企业提出了更高要求，既是挑战也是机遇。
• 中国建筑业协会牵头编写《建筑业营改增实施指南》，旨在帮助企业优化组织结构、提高管理水平、降低税务成本、防范税务风险。

2. 建筑业信息化发展

• 住房城乡建设部发布《2016~2020年建筑业信息化发展纲要》，要求提升建筑业信息化水平。
• 提出重点发展BIM、大数据、智能化、移动通讯、云计算、物联网等技术。
• 推动企业探索“互联网+”模式，提升核心竞争力。

重点上市公司动态

1. 鸿路钢构

• 接受机构调研，介绍其钢结构住宅产品及立体车库、太阳能分布式光伏电站等业务。
• 重点布局互联网乡村建筑平台，推动绿色能源发展。

2. 富煌钢构

• 2016年1-6月营业收入增长37.56%，净利润增长92.42%。
• 产品涵盖重型钢结构、木门等，未来将重点发展PPP业务及智能立体停车库。

3. 东方铁塔

• 实际控制人韩汇如先生质押股份33302万股，占公司总股本42.65%。
• 质押用于融资，未出现平仓风险，不影响公司控制权。

4. 粤水电

• 与地方政府签署风电清洁供暖试点协议，投资建设电采暖锅炉站。
• 项目总投资约4900万元，利用风电与电采暖结合，实现绿色能源发展。

5. 杭萧钢构

• 与河南省平萧建设工程有限公司签署合作协议，许可使用钢结构住宅体系。
• 合作内容包括技术、品牌、管理支持等，约定支付费用及违约责任。

6. 中国中铁

• 推荐理由包括：
  • 国内铁路建设龙头企业，市场份额领先。
  • 拥有多种特级施工资质，业务承揽范围广泛。
  • 是国内最大的铁路专用设备制造商，具备出口潜力。
  • 亚吉铁路通车，具有示范效应，有望打开非洲市场。
  • 逐步介入PPP项目，中标多个重大工程项目。
  • 当前估值为12.7倍，相对合理。

7. 北新路桥

• 与新疆生产建设兵团第十师国资公司共同设立项目公司，参与PPP项目。
• 项目包括改扩建公路、建设机场及临时起降点等，总投资约14.23亿元。
• 公司投入资本金由兵团第十师回购，确保资金安全。

8. 隧道股份

• 中标南昌儒乐湖区域基础设施项目，项目总投资约20.45亿元。
• 项目涵盖道路、商务中心等，为公司在南昌区域市场扩展奠定基础。

9. 精工钢构

• 控股股东精工控股集团质押7200万股，占公司总股本4.77%。
• 质押用于流动资金贷款担保，未出现平仓风险。

10. 广田集团

• 为控股子公司广田方特提供8000万元担保，累计担保金额达41040万元。
• 担保占公司2015年末经审计净资产的7.10%，后续将增加至47720万元。

11. 苏交科

• 完成对TestAmerica Environmental Service, LLC的并购，通过现金方式购买100%股权。
• 并购后，TestAmerica成为苏交科的全资子公司，有助于拓展业务范围。

投资建议

• 推荐公司：中国中铁（601390.SH）
• 推荐理由：
  • 国内铁路建设龙头企业，市场份额高。
  • 拥有多种特级资质，业务广泛。
  • 铁路专用设备制造商，具备出口潜力。
  • 亚吉铁路通车，具有示范效应，推动非洲市场发展。
  • 介入PPP项目，中标多个重大项目。
  • 当前估值相对合理，市盈率12.7倍。

分析师简介

• 刁阳：建筑建材行业分析师，上海交通大学博士，具备3年行业经验及2.5年证券行业经验。

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