20160619-首创证券-建筑行业周报_轨道交通建设正当时_关注宏润建设_15页_959kb

建筑工程行业周报总结（2016年06月19日）

核心内容概述

本报告为首创证券发布的建筑工程行业周报，聚焦于2016年6月6日至6月19日的行业动态及投资建议，重点推荐宏润建设（002062.SZ）。报告分析了建筑装饰板块的整体表现、行业估值、政策动向及重点公司动态，并对相关投资风险进行了提示。

主要观点

• 市场表现：
  上证综指本周下跌1.82%，建筑装饰板块下跌2.89%，全年累计跌幅分别为18.48%和23.2%，跌幅超过大盘。近一周建筑装饰板块涨幅排名24位，较上周下降7位；全年涨幅排名第20位。

• 行业估值：
  建筑装饰行业整体市盈率（TTM）为14.46倍。其中，房屋建设板块PE最低（6.92倍），园林工程板块PE最高（87.41倍），表明市场对园林工程板块的预期较高。

• 政策动向：

  • 国家发改委、住建部发布《长江三角洲城市群发展规划》，目标到2030年建成世界级城市群。
  • 国务院部署清理工程建设领域保证金，保留农民工工资、投标、履约、工程质量4项保证金，其余取消，以降低企业成本、促进公平竞争。
  • 国务院取消部分职业资格许可和认定事项，如混凝土泵工、物业管理员等，推动行业专业化发展。
  • 住建部等七部门公布2016年列入中央财政支持范围的传统村落名单，强调传统村落保护和机制创新，鼓励PPP模式。

关键信息

板块表现

• 建筑装饰板块近一周跌幅为2.89%，全年跌幅为23.2%。
• 子板块中，基础建设、房屋建设、装修装饰等均出现下跌，其中基础建设跌幅最大（27.14%）。

重点行业要闻

1. 长三角城市群规划：

   • 中期目标：2020年形成世界级城市群框架。
   • 远期目标：2030年增强国际竞争力，辐射亚太。

2. 工程建设领域保证金清理：

   • 取消除法定4项外的其他保证金，有利于企业减负和行业发展。

3. 职业资格取消：

   • 一批职业资格被取消，推动行业进一步市场化和专业化。

4. 传统村落保护：

   • 750个中国传统村落列入中央财政支持范围，强调PPP模式和机制创新。

本周上市公司重要动态

• 宏润建设：

  • 业务聚焦轨道交通、市政工程、PPP项目。
  • 2015年承接工程77亿元，2016年1-5月承接45亿元，其中轨道交通占比超80%。
  • 已落地3单PPP项目，预计下半年PPP项目将大幅增长。
  • 青海80兆瓦光伏电站并网运行，计划新增10兆瓦光伏项目，同时涉足充电桩领域。

• 其他公司动态：

  • 北方国际、广田股份、云投生态、葛洲坝、瑞和股份、普邦园林、延华智能、中材国际、山东路桥、中国中冶、安徽水利、金螳螂、中衡设计等公司均有重要公告或项目进展。

投资建议

• 推荐公司：宏润建设。
• 理由：
  • 公司具备市政公用工程施工总承包特级资质，地下工程技术实力强。
  • 业务结构持续优化，轨道交通和市政工程占比高。
  • 下半年业务量有望提升，业绩增长可期。
  • 国家政策支持地下空间利用、综合管廊建设及海绵城市，公司有望受益。
  • 二级市场动态PE为31.3倍，估值反映市场预期，未来有望提升。

风险提示

• 短期偿债风险：公司速动比率较低，存在一定的短期偿债压力。

结构清晰总结

一、市场与板块表现

• 上证综指：下跌1.82%
• 建筑装饰板块：下跌2.89%，全年累计跌幅23.2%
• 二级板块表现：专业工程（-1.18%）、装修装饰（-1.65%）、基础建设（-3.67%）、房屋建设（-3.57%）、园林工程（-3.21%）均下跌，其中基础建设跌幅最大。

二、政策动向

• 长三角城市群发展规划：

  • 2020年目标：形成世界级城市群框架。
  • 2030年目标：提升国际竞争力和影响力。

• 工程建设领域保证金清理：

  • 取消除法定4项外的其他保证金，降低企业负担。

• 职业资格取消：

  • 一批职业资格被取消，推动行业市场化。

• 传统村落保护：

  • 750个村落列入财政支持范围，鼓励PPP模式。

三、公司动态

• 宏润建设：

  • 业务重点：轨道交通、市政工程、PPP项目。
  • 2016年1-5月承接工程超45亿元，轨道交通占比超80%。
  • PPP项目：已落地3单，预计下半年大幅增长。
  • 投资方向：光伏、充电桩、地下空间工程。

• 其他公司：

  • 北方国际、广田股份、云投生态、葛洲坝、瑞和股份、普邦园林、延华智能、中材国际、山东路桥、中国中冶、安徽水利、金螳螂、中衡设计等均有重要公告或项目进展。

四、投资建议

• 推荐理由：
  • 公司业务结构优化，轨道交通业务竞争力强。
  • 国家政策支持地下空间、综合管廊及海绵城市，利好公司发展。
  • 下半年业务量有望提升，业绩增长可期。
  • 二级市场PE为31.3倍，估值有提升空间。

五、风险提示

• 速动比率低：公司存在一定的短期偿债风险。