20240906-西南证券-新华文轩-601811.SH-2024年中报点评_业绩符合预期_主业保持高质量发展_7页_1mb

新华文轩 (601811) 2024年中报分析总结

核心业绩概要：
新华文轩发布2024年中报，上半年实现营业收入579亿元，同比增长66%；但归母净利润72亿元，同比下降61%。公司同时宣布2024年中期利润分配，拟每10股派19元现金，分红总额23亿元。

业务亮点：

1. 主业稳健增长：教材教辅及一般图书发行业务分别实现营收226亿及265亿元，同比增长65%与47%。
2. 教育信息化拓展：“文轩优学”平台覆盖全国超过6000所学校、4700万学生，成为数字化教育服务新增长点。
3. 融合创新：与喜马拉雅合作推进AIGC有声书生产，巩固大众图书市场地位。
4. 收入结构优化：通过发展云店、短视频及直播等线上渠道，提升平台电商竞争力。

未来展望：

• 根据盈利预测，2024-2026年归母净利润预计从158亿增至189亿，PE估值区间降至9倍-11倍；维持“买入”评级，目标价1875元。

核心风险：

• 政策调整、生源变动及纸价波动可能对业务产生影响。

结论
新华文轩主业保持高质量发展，教育和信息化协同发展，具备增长潜力，符合“买入”评级预期。