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医药生物行业周报总结（2017年12月18日-2017年12月22日）

核心内容概览

本周医药生物行业指数上涨 1.16%，跑输沪深300指数 0.69个百分点。行业整体表现分化，其中 医疗服务 涨幅最大（4.46%），而 医疗器械 跌幅最大（-1.60%）。行业估值有所上升，但估值溢价率略有下降。政策层面持续推进审评审批制度改革、仿制药一致性评价、优先审评程序等，对创新药和优质仿制药形成利好。

主要观点

• 医药生物行业逐步进入新周期，政策推动行业供给侧改革。
• 创新药械、优质制剂、医药商业、大消费、医疗服务 等子板块具有较强的投资价值。
• 恒瑞医药、华东医药、乐普医疗、爱尔眼科、亿帆医药 等公司被重点推荐。
• 细胞治疗 领域政策逐步规范，南京传奇的 LCAR-B38M 细胞制剂被纳入优先审评程序，未来有望加速上市，建议关注 安科生物 和 复星医药。

行业数据

• 累计产品销售收入：24,102.9亿元（同比增长13.1%）
• 累计利润总额：2,713.2亿元（同比增长18.2%）

上市公司公告

1. 老百姓收购普泽大药房

   • 收购42家直营门店，覆盖南通市海安县等县级市场，预计2017年销售额1.88亿元，净利润1,150万元。有助于公司巩固江苏市场地位，拓展门店布局。

2. 乐普医疗参与设立保险公司

   • 拟以3亿元人民币参与发起设立人寿保险股份有限公司，布局商业健康险。该举措有利于公司优化投资结构，提升在健康产业的竞争力。

3. 华东医药引入口服GLP-1激动剂TTP273

   • 与美国vTv公司签署许可协议，获得TTP273在中国、韩国、澳大利亚等16个国家的商业化权利。该口服剂型为全球首创，可与公司现有注射剂型产品形成优势互补，有助于拓展糖尿病用药市场。

行业要闻

• 《医药代表登记备案管理办法（试行）（征求意见稿）》
  规范医药代表从业行为，明确药品上市许可持有人为登记备案主体，强化信息管理。

• 《细胞治疗产品研究与评价技术指导原则（试行）》
  规范细胞治疗产品的研发与评价，鼓励使用非注册临床试验数据支持注册，提升产品可及性。

• 《已上市化学仿制药（注射剂）一致性评价技术要求（征求意见稿）》
  推动注射剂仿制药一致性评价，提升行业质量标准，利好优质注射剂仿制药企业。

• 《临床急需药品有条件批准上市的技术指南（征求意见稿）》
  加快临床急需药品审评审批，支持创新药和具有明显治疗优势的药品上市。

• CDE发布第二十五批优先审评公示名单
  涉及44个产品，包括 安科生物 的重组人生长激素注射液、南京传奇 的 LCAR-B38M 细胞制剂、恒瑞医药 的 阿齐沙坦片 等，显示政策对创新药和优质仿制药的倾斜。

数据预测与估值

投资建议

• 短期关注：业绩确定性高或政策红利明显的公司，如 恒瑞医药、华东医药、乐普医疗、爱尔眼科、亿帆医药。
• 中长期关注：受益于 审评审批制度改革、仿制药一致性评价、医保目录调整 等政策的公司，如 恒瑞医药、华东医药、亿帆医药。
• 医药商业：关注 上海医药，受益于“两票制”政策，有望占据更多市场份额。

免责条款与分析师承诺

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投资评级体系

总结

2017年12月18日至22日期间，医药生物行业整体上涨，但板块间分化明显。政策持续推动审评审批改革，利好创新药和优质仿制药企业。重点公司如 恒瑞医药、华东医药、乐普医疗、爱尔眼科、亿帆医药 等被重点推荐，建议投资者关注这些公司在政策红利下的表现及市场机会。