20221018-国信证券-电子行业周报_台积电下调资本开支_预计行业库存调整至23年上半年_13页_1mb

电子行业周报总结

核心内容

本周电子行业整体上涨 2.11%，表现优于上证指数和沪深300。在中美科技竞争加剧的背景下，国内电子“智造”龙头的全球化布局加快，马太效应进一步强化。同时，国产替代在工业、医疗、汽车等领域加速推进，成为新的增长点。

主要观点

• 消费电子：尽管短期内受到美国半导体限制政策的影响，但国内“智造”龙头如立讯精密、歌尔股份、京东方A等仍被看好。此外，VR设备市场前景广阔，Meta发布Quest Pro，售价1499.99美元，支持眼动和面部追踪，预示VR将广泛应用于多个领域，相关产业链公司如歌尔股份、三利谱、鸿利智汇、长信科技等值得关注。
• 半导体行业：台积电下调资本开支至360亿美元，预计行业库存将在2023年上半年调整完毕。2025年全球12英寸晶圆厂月产能预计达920万片，其中成熟制程增速较快，预计CAGR为 39%。同时，深圳发布促进智能网联汽车产业发展的措施，推动车规级半导体研发，相关公司如闻泰科技、士兰微、圣邦股份等被重点推荐。
• 汽车芯片：存量市场因2020-2022年芯片短缺逐步恢复，同时电动化和智能化推动未来五年CAGR分别达 22% 和 21%，推荐关注时代电气、斯达半导、闻泰科技等具备较强竞争力的公司。

关键信息

• 市场走势：上证上涨 1.57%，深证成指上涨 3.18%，电子行业整体上涨 2.11%，其中光学光电子涨幅最大，为 6.63%，电子化学品跌幅较大，为 2.92%。
• 政策动态：深圳发布促进智能网联汽车产业发展的若干举措，支持车规级激光雷达、毫米波雷达等研发，按研发投入的 40% 资助，最高不超过 1500万元。
• 行业展望：半导体需求长期增长，国产化趋势不变，汽车芯片未来五年保持高增长，预计单车价值量将增至 1500美元。

重点投资组合

消费电子

• 立讯精密、歌尔股份、康冠科技、精研科技、博敏电子、世华科技、东山精密、福蓉科技、易德龙、传音控股、视源股份、鹏鼎控股、三利谱、京东方A、光弘科技、长信科技

半导体

• 圣邦股份、雅创电子、峰昭科技、闻泰科技、晶晨股份、华虹半导体、士兰微、时代电气、中芯国际、力芯微、扬杰科技、斯达半导、韦尔股份、芯朋微、北京君正、晶丰明源、艾为电子、思瑞浦、卓胜微、兆易创新、通富微电、纳芯微、赛微电子

设备及材料

• 北方华创、鼎龙股份、万业企业、立昂微、安集科技、中微公司、沪硅产业-U、中晶科技

被动元件

• 江海股份、顺络电子、三环集团、风华高科、洁美科技、泰晶科技

风险提示

• 疫情反复可能影响下游需求
• 产业发展不及预期
• 行业竞争加剧

公司盈利预测及投资评级

行情回顾

• 上证指数上涨 1.57%
• 深证成指上涨 3.18%
• 沪深300上涨 0.99%
• 电子行业整体上涨 2.11%
• 光学光电子涨幅最大，为 6.63%
• 电子化学品跌幅较大，为 2.92%

行业动态

• 半导体设备巨头“选边站”：泛林集团回应美国政策影响
• 中国半导体行业协会声明：对美国商务部新出口管制规定表示关注
• 工信部原部长敲警钟：操作系统比芯片更迫切
• 台积电和英特尔在华工厂获一年期授权
• ASML要求美国员工暂停为中国客户提供服务
• SK海力士与中国工厂供应设备
• 手机面板价格下滑贯穿2022全年
• iPhone成最受美国青少年喜爱的手机
• 果链变局：部分供应商消失
• 功率晶体管销售额增长11%
• 上海推动非硅基半导体材料技术研究
• 深圳发布半导体与集成电路产业征求意见稿
• 国家知识产权局：截至9月我国集成电路布图设计累计发证5.9万

重点公司公告

• 视源股份：部分可转债募投项目结项，节余资金补充流动资金
• 思瑞浦：2022年度向特定对象发行A股股票的财务报表及审计报告
• 思瑞浦：2022年度向特定对象发行A股股票募集说明书（申报稿）
• 思瑞浦：发行保荐书
• 思瑞浦：关于2022年度向特定对象发行A股股票申请

总结

电子行业本周表现稳健，受益于国内产业升级和半导体国产化趋势。消费电子和半导体板块被重点推荐，特别是具备全球竞争力的龙头公司和受益于国产替代的中游企业。同时，行业库存调整和美国政策影响仍是关注重点。建议投资者关注立讯精密、歌尔股份、圣邦股份、闻泰科技等公司，同时留意市场政策变化和行业动态。