20260728-浙商证券-金宏气体-688106.SH-2026年半年度业绩预告点评报告_受益于氦气涨价_Q2业绩预计环比高增_4页_451kb

受益于氦气涨价，Q2业绩预计环比高增总结

核心内容

本报告为浙商证券对某气体企业2026年半年度业绩预告的点评，重点分析公司业绩增长原因及未来发展前景，同时提供财务预测与投资评级建议。

主要观点

1. 业绩表现

• 2026H1：公司预计实现营收14.6亿元至14.7亿元，同比增长11.0%-12.1%；归母净利润预计6237.9万元至7458.3万元，同比下降9.27%-24.11%。
• 2026Q2：营收预计8.0亿元至8.1亿元，同比增长15.0%-17.2%，环比增长19.9%-22.2%；归母净利润预计5751.0万元至6971.4万元，同比增长50.6%-82.5%，环比增长1081.1%-1331.8%。

2. 业绩增长原因

• 氦气涨价：2026年3月以来，因卡塔尔产能受损与俄罗斯出口管制，导致氦气供应紧张，价格大幅上涨。2026Q2山东地区氦气价格同比上涨183.4%，环比上涨213.0%。
• 双轮驱动战略：公司构建了“海外直采+国内自产”氦气战略保障体系，保障国内供应，提升盈利能力。
• 产能释放：前期投建的电子大宗载气项目陆续投产，带动营收与利润增长。
• 客户拓展：氦气产品已供应宁德时代、中芯国际、北京某先进制程半导体公司等数十家客户，与亨通集团、住友电工等保持长期稳定合作。

3. 特种气体业务

• 高纯二氧化碳：主要用于芯片超临界清洗工艺，需求刚性，供给偏紧。2026年6月液态二氧化碳市场价格较年初上涨约20%。
• 客户覆盖：公司产品已供应台积电、SK海力士等半导体客户，超纯氨、氧化亚氮产品亦稳定供应海力士等客户，TEOS产品已实现部分客户批量供应。
• 未来拓展：公司持续推进特种气体产品在更多下游半导体客户端的测试认证工作，提升市场占有率。

关键信息

4. 盈利预测与估值

• 未来三年（2026-2028）：公司预计实现归母净利润分别为2.04亿元、3.07亿元、4.04亿元，对应EPS为0.38元、0.57元、0.75元。
• 估值变化：P/E从2025年的114.04下降至2028年的37.23，显示公司估值逐步合理化。
• 投资评级：维持“买入”评级，预计公司未来成长性良好。

5. 风险提示

• 地缘政治风险：氦气供应受国际局势影响较大。
• 市场竞争风险：特种气体市场竞争加剧，可能影响利润空间。
• 原材料价格波动风险：原材料价格波动可能影响成本与盈利。

财务摘要

6. 财务预测概览

7. 主要财务比率

股票投资评级说明

• 买入：预计公司未来6个月内相对沪深300指数涨幅将超过20%；
• 增持：预计涨幅在10%-20%之间；
• 中性：预计涨幅在-10%至10%之间；
• 减持：预计涨幅低于-10%。

行业投资评级说明

• 看好：行业指数相对沪深300指数涨幅超过10%；
• 中性：行业指数相对沪深300指数涨幅在-10%至10%之间；
• 看淡：行业指数相对沪深300指数涨幅低于-10%。

结论

公司受益于氦气涨价及产能释放，2026Q2业绩预计实现大幅环比增长，未来成长性良好。公司已稳定供应多家半导体头部客户，并积极拓展特种气体业务，提升市场竞争力。尽管面临地缘政治、市场竞争和原材料价格波动等风险，但整体估值逐步下降，盈利预测积极，维持“买入”评级。