20161211-光大证券-有色金属行业周报_打黑_有望提振稀土价格_17页_1mb

“打黑”有望提振稀土价格行业周报总结

核心内容概述

本周有色金属市场整体表现略强于沪深300指数，多数金属价格出现上涨，其中上期所镍价涨幅最大，达到2.94%。稀土价格亦有显著提升，氧化镨钕周涨幅达4.72%。八部委再度联手开展稀土行业“打黑”专项行动，旨在打击非法开采，短期内有望提振稀土价格。然而，金属价格波动更多受资金驱动，而非基本面变化，因此需警惕美联储加息及国内期货监管趋严对价格的负面影响。

主要观点

1. 价格波动驱动因素：本轮金属价格波动与行业供需基本面脱钩，更多由资金推动。
2. 短期重点：建议关注稀土、钨等中国优势资源，以及供需持续改善的锌、锡、锆品种。
3. 中长期展望：尽管四季度有色企业利润可能改善，但若需求未见起色，金属价格中长期走势仍面临压力。
4. 政策预期：稀有金属管理条例被列入2016年一类立法计划，预计相关行业政策将加速推进。

关键信息

• 市场数据：

  • 上周沪深300指数收报3493.70，周涨幅-1.00%。
  • 有色金属指数收报3835.92，周涨幅0.49%。
  • 上期所镍价周涨2.94%，涨幅居首；钢价周涨9.40%，锑、钴、锗分别上涨1.03%、2.10%、2.99%。
  • 氧化镨钕周涨4.72%，延续涨势。

• 行业政策：

  • 工信部、公安部等8部委联合开展打击稀土非法开采行动。
  • 稀土行业政策和相关措施或有望加速推进。

• 经济动态：

  • 11月CPI同比上涨2.3%，PPI同比上涨3.3%，工业生产者出厂价格中采掘工业价格大涨14.8%。
  • 人民币兑美元汇率下跌，创11月新低。
  • 印度经济因“废钞令”陷入停滞，综合PMI跌至49.1，跌破枯荣线。

• 行业新闻：

  • 铝行业产能运行率回升至82.33%，预计12月仍将维持在80%上方。
  • 钛行业在“十二五”期间产能持续增长，但面临环保与产能过剩问题。
  • 镁价受煤炭供应影响，11月小幅下跌。
  • 铅蓄电池行业面临锂电池的替代压力。

重点推荐组合

核心组合（长期看好）：

• 东方锆业
• 锡业股份
• 久立特材
• 东睦股份
• 章源钨业

短期建议（短期机会）：

• 厦门钨业
• 广晟有色
• 盛和资源
• 中色股份

个股表现

• 涨幅前五：东方锆业（11.52%）、铜陵有色（8.75%）、商赢环球（8.21%）、驰宏锌锗（7.72%）、中金岭南（7.25%）。
• 跌幅前五：金贵银业（-8.40%）、湖南黄金（-5.59%）、中金黄金（-5.50%）、赤峰黄金（-5.02%）、宜安科技（-4.94%）。

附录信息

• 分析师：李伟峰（执业证书编号：S0930514050002）。
• 联系方式：李伟峰 021-22169122，liweifeng@ebscn.com；刘慨昂 021-22169110，liuka@ebscn.com。
• 行业评级体系：
  • 买入：未来6-12个月投资收益率领先市场基准指数15%以上。
  • 增持：未来6-12个月投资收益率领先市场基准指数5%-15%。
  • 中性：未来6-12个月投资收益率与市场基准指数变动幅度在-5%-5%。
  • 减持：未来6-12个月投资收益率落后市场基准指数5%-15%。
  • 卖出：未来6-12个月投资收益率落后市场基准指数15%以上。
  • 无评级：因信息不全或存在重大不确定性。

数据来源与免责声明

• 数据来源：Wind，光大证券研究所。
• 免责声明：本报告所含分析基于假设，不保证信息准确性。投资建议不构成最终操作建议，投资者需谨慎决策。光大证券及其附属机构可能持有报告中提及公司证券头寸或提供相关服务，投资者需注意潜在利益冲突。

总结

本报告聚焦于有色金属行业近期动态，强调“打黑”行动对稀土价格的短期提振作用，同时指出金属价格波动更多受资金影响，需关注美联储加息和国内监管趋严带来的风险。推荐关注稀土、钨等优势资源及供需改善的锌、锡、锆品种，同时建议长期布局稳增长方向，如核电、航材主题投资。