20250630-天风证券-建筑材料行业研究周报_水泥出海再提速_继续推荐非洲龙头_6页

水泥出海加速与风险分析

1. 行业表现

• 中信建材板块本周涨2.63%，沪深300同期涨1.95%。
• 涨幅前三个股：赛特新材（+27%）、国统股份（+14.2%）、韩建河山（+12.8%）。

2. 水泥出海动态

• 西部水泥出售新疆资产，总价16.5亿元，剥离非核心产能，聚焦非洲扩张。
• 华新水泥赞比亚恩多拉项目投产：熟料产能从500吨增至2000吨，水泥产能从650万吨增至2500万吨，能效显著改善。

3. 非洲市场前景

• 人口增速领跑全球，城镇化率快速提升，Africa为最具潜力的投资区域。
• 西部水泥、华新水泥已在非洲市场占据先发优势，未来产能落地后业绩有望加速兑现。

4. 行业风险

• 需求风险：基建地产需求超预期下挫将影响水泥、玻璃价格趋势。
• 减值风险：地产产业链坏账超预期，影响公司财务表现。

5. 重点推荐组合

• 股票代码及推荐评级：中材科技（002080）、宏和科技（603256）、西部水泥（02233）、华新水泥（600801）、科达制造（600499）、青松建化（600425）、高争民爆（002827）、三棵树（603737）。