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燃料油市场分析总结

核心内容概览

本总结基于燃料油市场的近期数据，涵盖鹿特丹与新加坡两地的掉期价格、现货价格、基差、内外价差及库存变化等关键指标，重点分析高硫燃料油（HSFO）、低硫燃料油（VLSFO）、船用燃料油（GO）以及国内FU与LU合约的表现。

鹿特丹市场表现

3.5% HSFO M1

• 价格波动：2025/12/29至2026/01/06期间，价格从328.49跌至322.83，整体下跌约5.53。
• 趋势：价格呈现震荡下行态势，节后略有走弱。

0.5% VLSFO M1

• 价格波动：价格从376.75跌至371.16，整体下跌约6.49。
• 趋势：价格持续走弱，结构转C，基差维持历史低位震荡。

HSFO-Brant M1

• 价格波动：从-9.66反弹至-9.34，整体变化为+0.09。
• 趋势：月差低位震荡，欧洲市场高硫裂解走弱。

10ppm Gasoil M1

• 价格波动：从602.29跌至585.45，整体下跌约15.25。
• 趋势：价格持续走弱，市场情绪偏空。

VLSFO-Gasoil M1

• 价格波动：从-173.18跌至-174.91，整体变化为-3.12。
• 趋势：价格维持低位震荡，市场对低硫燃料油需求疲软。

LGO-Brent M1

• 价格波动：从21.18微降至21.06，整体变化为-0.00。
• 趋势：价格波动较小，市场维持稳定。

VLSFO-HSFO M1

• 价格波动：从48.26跌至44.33，整体变化为-0.96。
• 趋势：价格走弱，市场对高硫燃料油的偏好减弱。

新加坡市场表现

380cst M1

• 价格波动：价格从339.72上涨至342.96，整体上涨约6.57。
• 趋势：价格震荡上行，但同比仍维持弱势。

180cst M1

• 价格波动：价格从344.28上涨至347.96，整体上涨约5.57。
• 趋势：价格持续走强，市场对低硫燃料油需求有所回升。

VLSFO M1

• 价格波动：价格从413.79下跌至402.65，整体下跌约1.87。
• 趋势：价格持续走弱，市场对低硫燃料油的供需关系偏弱。

GO M1

• 价格波动：价格从79.32上涨至77.81，整体下跌约0.17。
• 趋势：价格小幅走弱，市场对低硫燃料油的支撑力度不足。

380cst-Brant M1

• 价格波动：从-7.32上涨至-6.19，整体变化为+0.35。
• 趋势：价格震荡上行，但整体仍处于弱势。

VLSFO-GO M1

• 价格波动：从-173.18下跌至-173.14，整体变化为+0.04。
• 趋势：价格维持低位震荡，市场对低硫燃料油的结构性需求有限。

国内市场表现

FU合约

• FU 01：价格从2420上涨至2416，整体变化为-4。
• FU 05：价格从2470上涨至2482，整体变化为+41。
• FU 09：价格从2448上涨至2444，整体变化为-4。
• 价差：
  • FU 01-05：从-50跌至-66，整体变化为-15。
  • FU 05-09：从22上涨至38，整体变化为+7。
  • FU 09-01：从28跌至28，整体变化为0。

LU合约

• LU 01：价格从2851上涨至2973，整体变化为+15。
• LU 05：价格从2964下跌至2930，整体变化为-31。
• LU 09：价格从3006下跌至2950，整体变化为-9。
• 价差：
  • LU 01-05：从-113上涨至+43，整体变化为+156。
  • LU 05-09：从-42上涨至+20，整体变化为+62。
  • LU 09-01：从155下跌至-23，整体变化为-178。

市场动态与库存变化

• 库存情况：
  • 新加坡渣油大幅累库。
  • 高硫浮仓大幅去库。
  • ARA渣油小幅累库。
  • 富宣伊拉港油去库。
  • EIA渣油小幅累库。
• 市场影响：
  • 周末委内瑞拉冲突升级，对重质原油影响呈现“短多长空”格局。
  • 马瑞到岸贴水维持在-12左右，对高硫燃料油价格形成一定压制。
  • 高硫现货市场维持宽松，但低硫燃料油仍处于弱势震荡。

结论与观点

• 鹿特丹3.5% HSFO M1：价格震荡下行，市场情绪偏空，关注裂解走势与库存变化。
• 鹿特丹0.5% VLSFO M1：价格持续走弱，基差维持历史低位，市场对低硫燃料油需求疲软。
• 新加坡380cst M1：价格震荡上行，但同比仍维持弱势，关注库存及物流情况。
• 新加坡VLSFO-GO M1：价格低位震荡，结构性需求不足。
• 国内FU合约：价格震荡，FU 05合约表现较强，价差整体偏弱。
• 国内LU合约：价格波动较大，LU 01合约表现强势，价差呈现分化趋势。

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