20150810-申万宏源-有色金属一周回顾；关注国企改革主题风起_等待新能源汽车产业链个股回调_13页_1mb

报告摘要

2015年8月10日的报告总结了有色金属市场的表现、投资建议以及相关金属价格与库存变化。整体市场处于震荡上行状态，主题投资活跃，尤其是国企改革和新能源汽车产业链相关个股表现突出。然而，基本金属和黄金价格仍面临中性偏空的预期，受制于国内外经济环境和供需变化。

国企改革主题：周末船舶系相关央企和国企纷纷停牌，引发市场对国企改革的强烈关注。有色金属板块中受益较大的个股包括：
- 中色股份：集团下兄弟东方钽业停牌，未来两年靠海外矿山工程承包提供安全边际。
- 中国铝业：最被期待的整合央企之一，不整合将难以生存。
- 安泰科技：已经落实国企改革的央企，下半年收购新三板等催化剂不断。
- 江西铜业：江西省国资委重点扶持的地方国企改革项目。
新能源汽车产业链：尽管短期股价因主题投资驱动偏高，但中长期看好其发展带来的需求爆发。建议关注以下个股：
- 正海磁材：确定受益的电机龙头股之一，建议在100-110亿市值区间买入。
- 天齐锂业：预期碳酸锂价格持续上涨，带来估值快速消化。
- 中科三环 和 赣锋锂业：作为新能源汽车产业链的重要参与者，值得关注。
成长性个股推荐：东睦股份未来发展成粉末冶金平台型公司，建议在50亿市值以下买入，对应2016年悲观盈利预测 $20X$，未来3年复合增速超过 $40%$。

铜库存：
- LME库存环比下滑 $1.98%$ 至352,325吨。
- COMEX库存环比下滑 $4.57%$ 至35,581吨。
- 上海期交所库存环比上涨 $10.55%$ 至114,000吨。
铝库存：
- LME库存环比下滑 $1.19%$ 至3,396,150吨。
- 上海期交所库存环比上涨 $0.82%$ 至321,177吨。
锌库存：
- LME库存环比下滑 $1.49%$ 至428,325吨。
- 上海期交所库存环比下滑 $3.43%$ 至171,130吨。
铅库存：
- LME库存环比下滑 $3.89%$ 至210,075吨。
镍库存：
- LME库存环比下滑 $0.74%$ 至456,678吨。
锡库存：
- LME库存环比下滑 $5.82%$ 至6,630吨，同比下降 $45.41%$。

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投资评级说明：
- 证券评级：买入（相对强于市场 $20%$ 以上）、增持（相对强于市场 $5% \sim 20%$）、中性（相对市场 $-5% \sim +5%$）、减持（相对弱于市场 $5%$ 以下）。
- 行业评级：看好（行业超越市场）、中性（行业与市场持平）、看淡（行业弱于市场）。
本报告使用基准指数：沪深300指数。
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