环保行业排污许可系列报告之二：时间截点临近，农药龙头受益-20171223-长江证券-11页-1mb

报告摘要

本报告围绕2017年底排污许可证核发时间截点临近及后续清查工作展开，重点分析了农药行业可能面临的产能收缩风险，并指出部分农药龙头企业有望受益。

排污许可制度实施背景：排污许可证制度是生态文明体制改革的重要组成部分，环保部强调其重要性，要求各级环保部门在2017年底前完成15个重点行业排污许可证核发任务。
核发机制类似IPO：核发流程包括企业公示、环保局审核及核发期，需对企业的历史沿革、环评、工艺、排污等进行全面审核。
企业无法获取排污许可证原因：
- 位于生态脆弱区域或敏感水源地；
- 缺乏环评或存在重大批建不符；
- 属于落后淘汰行业。
排污许可证核发进度低于预期：截至2017年12月22日，化学农药行业核发比例为14.1%，申请比例为23.4%，整体进度滞后。主要原因是统计口径差异、工作量大及信息滞后。
江苏去产能政策助力行业整顿：江苏省推行“两减六治三提升”专项行动，要求2020年前化工企业数量减少50%，部分农药企业可能因历史遗留问题无法通过核发，面临关停或淘汰。
农药行业面临产能收缩：受环保督查及排污许可证制度影响，农药行业将经历一轮清理，重点关注扬农化工、辉丰股份等农药龙头企业。
监管加强，法律依据明确：环保部将启动固定污染源清查工作，对不符合实际的企业撤回排污许可证，并依法处罚无证或违法排污行为。

行业分布：水泥、钢压延加工、电镀、化学农药制造企业核发比例较高。
区域分布：山东、江苏、浙江、河北为核发重点区域，广东、江苏、浙江为申请重点区域。
具体行业进度：
- 平板玻璃：核发15.6%，申请36.2%；
- 水泥：核发63.5%，申请10.6%；
- 化学农药：核发14.1%，申请23.4%；
- 钢铁：部分区域2017年底核发，其他区域2018年底。