20250919-瑞达期货-国债期货周报_债市底部震荡_修复动力偏弱_26页_1mb

行情回顾

本周债市底部震荡，国债现券收益率涨跌不一，1-7年期变动-1-2bp，10年期和30年期到期收益率分别上行0.4bp和1bp。国债期货表现分化：10年期主力合约上涨0.12%，5年期上涨0.07%，2年期下跌0.02%，30年期下跌0.41%。资金面宽松，央行净投放5923亿元，DR007加权利率回升至1.51%附近。

消息分析

政策方面，国新办推出消费刺激措施，商务部联合九部门推进便民生活圈，目标到2030年实现“百城万圈”。国内经济数据疲软：8月规模以上工业增加值同比增长5.2%，社会消费品零售总额增长3.4%，固投环比下降；失业率上升至5.3%。海外数据显示美国初请失业金人数回落，美联储降息25个基点至4%-4.25%，通胀担忧加剧。中美国债收益率差小幅走扩。

图表分析

本周价差变化：10Y-5Y收益率差小幅走扩，2年期、5年期、10年期合约价差走扩。跨期价差方面，30年期和10年期合约价差大幅走扩，5年期和2年期合约价差部分收窄。利率曲线总体平稳，Shibor利率集体上行，A股风险溢价小幅上行。资金流动：净融资5185.28亿元，人民币汇率累计调贬109个基点。

行情展望与策略

短期债市支撑强劲，得益于经济数据疲软和增量政策预期，但修复动力弱，收益率预计高位震荡。建议单边观望或关注期限利差交易机会，避免趋势性走弱风险。