20220626-招商期货-股指期货周度报告_反弹趋势未改_重心持续上移_11页_1mb

策略报告总结

核心内容

2022年6月20日至26日期间，A股市场延续反弹趋势，主要股指如上证50、沪深300、深成指和创业板指均创本轮反弹新高。其中，创业板指表现最强，涨幅达6.29%，而科创50与中证500涨幅较小。市场整体处于系统性反弹阶段，局部板块出现强弱分化。

主要观点

• 政策利好：国务院发布《关于加强数字政府建设的指导意见》，强调科技赋能，为市场注入活力，成为反弹的重要驱动力。
• 货币政策宽松：6月LPR保持不变，但今年以来已分别下降10个和20个基点，显示国内货币政策仍处于宽松状态，有助于市场行情持续反弹。
• 基差走弱：IC、IF与IH7月合约基差分别为19.68、28.57与25.75点，近月合约贴水收窄，显示投资者对后市预期积极，期现共振有利于行情进一步发展。
• 外资与杠杆资金流入：北上资金净流入40.64亿元，再创新高，融资盘连续三周净流入，形成资金共振，为市场反弹提供支撑。
• 估值修复：三大股指PE分别为10.66、12.78和20.80，处于历史中等偏高水平，本轮反弹属于估值修复阶段，后续需关注业绩驱动因素。
• 市场情绪回暖：市场成交额多次突破万亿元，交投活跃度提升，有助于行情持续反弹。

关键信息

一、市场表现

二、市场相关性

三、流动性分析

• 央行操作：本周央行进行100亿元7天逆回购操作，净投放500亿元，是连续4周对冲后的首次净投放。
• SHIBOR利率：隔夜利率上升2.1个基点，1周利率上升11.3个基点，1个月利率上升0.2个基点，3个月利率与前一周持平，6个月利率下降0.2个基点，1年利率下降1.4个基点。
• 市场资金价格：银行间质押式7天回购加权利率上升54.31个基点，显示市场资金价格处于历史低位，流动性较为充裕。
• 融资盘：6月16日至23日融资净买入额达89.93亿元，连续三周净买入，显示市场情绪持续回暖。
• 北上资金：本周净流入40.64亿元，沪股通净流入43.88亿元，深股通净流入-3.24亿元，外资中长期净流入趋势保持完好。
• 限售股解禁：下周将有77家公司合计175.42亿股限售股解禁，解禁市值达1,607亿元，市场供应压力显著增加。

四、技术分析

• 上证50：突破2850-2950压力区间，自5月10日触底反弹以来趋势良好。
• 沪深300：突破4150-4300压力区间，技术指标修复完好，反弹趋势持续。
• 中证500：反弹节奏和幅度领先，但已触及6400压力位，后市需重点关注该点位。

操作建议

1. 单边策略：持有IH、IF、IC多单。
2. 套利策略：暂无。
3. 套保策略：暂无。

风险提示

1. 美联储超预期加息：可能对市场造成压力。
2. 地缘冲突：如俄乌冲突恶化，可能影响市场情绪。
3. 疫情反复：可能对市场产生不确定性影响。

投资者声明

本报告由招商期货有限公司编制，仅供风险承受能力为C3及以上投资者参考。投资者应根据自身情况审慎决策，自行承担投资风险。报告内容仅供参考，不构成投资建议。