20160710-中投证券-国防军工行业周报_第二届北京军博会召开_国防信息化成焦点__11页_1mb

国防军工行业分析总结

核心内容概述

国防军工行业近期表现突出，尤其在国防信息化、北斗系统应用及军改推进等方面受到关注。军工板块在上周上涨5.26%，跑赢沪深300指数4.05个百分点，年初至今累计下跌11.90%，但仍优于沪深300指数2.54个百分点。行业整体呈现较强的抗跌能力，显示出市场对其长期价值的认可。

主要观点

1. 国防信息化成军博会焦点

第二届北京军民融合技术装备博览会召开，聚焦国防信息化，强调其在提升军队指挥作战效率和战场信息获取方面的重要性。展会内容涉及自主可控、网络安全、联合指挥、机动平台、军事训练、无人化平台等多个热点领域。建议关注的标的包括：国睿科技、四创电子、烽火电子、华讯方舟、特发信息等。

2. 北斗系统助力防汛工作

北斗系统在防汛工作中发挥了重要作用，通过多系统联合定位监测技术，实现对山体的24小时实时变形监测。北斗/GNSS地质滑坡监测系统已在市场逐步推广。随着北斗组网推进及在防洪抗灾、渔业等领域的应用，行业进入加速发展期。推荐关注北方导航、北斗星通、中国卫星、振芯科技等公司。

3. 太空通信与导航系统迎来发展机遇

各国在航天领域的探索和研究取得显著进展，如美国“朱诺”探测器成功进入木星轨道，我国长征7号火箭首飞成功，重型运载火箭有望在15年内实现首飞。太空通信和导航系统发展迎来飞跃，建议关注航天长峰、航天通信、中国卫星、航天电子、航天机电等企业。

4. 军改持续推进，军工资产注入预期增强

军工改革持续进行，投资主线保持海空军装备、信息化和军改不变。推荐关注的标的包括：宝钛股份、西部超导、钢研高纳、抚顺特钢、应流股份、中直股份、风帆股份、中航动力、高德红外、国睿科技、航天长峰、航天科技、中航电子、中航机电、航天电器、中国卫星等。

关键信息

市场表现

• 上证综指：周涨幅1.90%，收于2988.09点
• 沪深300：周涨幅1.21%，收于3192.28点
• 中证军工指数：周涨幅5.26%，跑赢沪深指数4.05个百分点
• 军工板块年初至今累计下跌11.90%，优于沪深300指数2.54个百分点

上市公司动态

• 四川九洲：控股子公司中标IPTV智能机顶盒采购，预计中标金额4100万元
• 天银机电：全资子公司取得“重构FPGA雷达数字信号处理组件及方法”发明专利
• 振芯科技：控股股东部分股份解除质押，仍累计质押3238万股
• 中航动力：2017年EPS为0.81，PE为44
• 中直股份：2017年EPS为1.50，PE为28

投资建议

• 推荐标的：宝钛股份、西部超导、钢研高纳、抚顺特钢、应流股份、中直股份、风帆股份、中航动力、高德红外、国睿科技、航天长峰、航天科技、中航电子、中航机电、航天电器、中国卫星等
• 投资评级：推荐（预期未来6-12个月内股价相对沪深300指数涨幅介于10% -20%之间）

风险提示

• 军改实施进展缓慢
• 军民融合相关政策出台低于预期

相关报告

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行业评级定义

• 看好：预期未来6-12个月内，行业指数表现优于沪深300指数5%以上
• 中性：预期未来6-12个月内，行业指数表现相对沪深300指数持平
• 看淡：预期未来6-12个月内，行业指数表现弱于沪深300指数5%以上

投资策略

• 保持海空军装备、信息化和军改的投资主线不变
• 优先选择未来业绩弹性较大的标的，如宝钛股份和西部超导
• 关注军用钛材供应商、高温合金供应商及军工院所改制相关企业