20160522-东兴证券-国防军工行业周报_军队建设_十三五_规划助推国防信息化_11页_1019kb

国防军工行业周报总结（2016年05月22日）

核心内容概述

本周国防军工行业表现优于沪深300指数，行业整体呈现增长态势。中央军委发布的《军队建设发展“十三五”规划纲要》明确指出，未来五年将重点推进国防信息化建设，为行业带来增量需求。此外，《关于促进通用航空业发展的指导意见》和《国家创新驱动发展战略纲要》的发布，进一步推动了军民融合战略的实施，为相关产业链带来发展机遇。

主要观点

• 行业表现良好：上周中信军工板块上涨1.53%，跑赢沪深300指数1.4个百分点，排名中信29个板块第5，整体表现相对较好。
• 政策推动行业发展：
  • 《军队建设发展“十三五”规划纲要》聚焦信息化建设，强调构建现代化军事力量体系，推动国防信息化成为新增长点。
  • 《关于促进通用航空业发展的指导意见》提出2020年目标，包括建成500个以上通用机场、通用航空器达5000架以上、年飞行量200万小时以上、经济规模超1万亿元，将促进通用航空制造、机场建设、空管保障等相关产业的发展。
  • 《国家创新驱动发展战略纲要》将军民融合作为八大战略任务之一，推动军民通用化、市场准入放宽、知识产权归属明确等政策落地。
• 台湾局势影响：蔡英文就职未明确承认“九二共识”，可能对两岸关系造成不确定性，但对A股军工板块形成短期刺激。
• 投资策略：重点推荐国防信息化产业链企业，包括中航光电（20%）、四创电子（20%）、海康威视（20%）和高德红外（40%），认为其在技术、渠道等方面具备壁垒，盈利有保障。
• 行业数据：
  • 行业市值5798.58亿元，占A股总市值的1.22%；
  • 流通市值5151.72亿元，占A股总市值的1.53%；
  • 行业平均市盈率206.71，显著高于市场平均市盈率19.20，显示行业估值较高。

关键信息

• 行业热点：
  • 《军队建设发展“十三五”规划纲要》发布，推动信息化建设。
  • 《关于促进通用航空业发展的指导意见》发布，促进通用航空产业发展。
  • 《国家创新驱动发展战略纲要》强调军民融合，提升创新能力。
  • 蔡英文就职引发对两岸关系的担忧，可能利好军工板块。
• 市场回顾：
  • 上周军工板块涨幅前五为：耐威科技、威海广泰、北斗星通、振芯科技、高德红外。
  • 跌幅前五为：华力创通、银河电子、大力科技、中航动力、ST黑豹。
• 行业新闻：
  • 4月份工业生产数据显示，雷达、航空航天设备等行业增长显著。
  • 华伍股份收购安德科技，进军航空航天装备制造。
  • 金信诺设立合资公司发展航空航天事业。
  • 彩虹系列无人机项目在河北固安开工。
  • 北斗产业体系日趋成熟，应用与服务范围不断扩大。
  • 中国将年内发射世界首个量子卫星，地面量子通信骨干网工程下半年交付。

投资建议

• 重点推荐：中航光电、四创电子、海康威视、高德红外，权重分别为20%、20%、20%、40%。
• 行业前景：国防信息化属于增量需求，毛利率高，技术与渠道壁垒显著，长期盈利有保障。
• 风险提示：政策执行力度不及预期，可能影响行业发展速度。

分析师简介

• 杨若木：基础化工行业小组组长，7年证券行业研究经验，擅长宏观经济与化工行业分析，重点关注新材料及精细化工领域。
• 邱日尧：工学硕士，5年技术和项目管理经验，专注于军工电子、机械、新材料等领域分析。
• 李永乐：北京航空航天大学理学博士，中央财经大学MBA，4年国防电子领域项目论证与管理经验，专注于国防信息化和军民融合方向研究。

行业评级体系

• 公司投资评级：
  • 强烈推荐：相对强于市场基准指数收益率15%以上；
  • 推荐：相对强于市场基准指数收益率5%~15%之间；
  • 中性：相对于市场基准指数收益率介于-5%~+5%之间；
  • 回避：相对弱于市场基准指数收益率5%以上。
• 行业投资评级：
  • 看好：相对强于市场基准指数收益率5%以上；
  • 中性：相对于市场基准指数收益率介于-5%~+5%之间；
  • 看淡：相对弱于市场基准指数收益率5%以上。