20230901-中邮证券-普冉股份-688766.SH-库存去化业绩承压_研发创新持续亮眼_5页_432kb

普冉股份公司点评报告总结

事件

报告基于2023年半年度业绩发布，显示业绩承压。

业绩

2023年上半年营业收入469亿元，同比下降17.71%；归母净利润-0.78亿元，同比下降175.68%。Q2单季营收265亿元，环比增长29.72%。

投资要点

• 降价去库存策略导致竞争力提升，产品价格同比下降。
• 研发投入0.94亿元，占营收20.01%，同比增8.21个百分点；研发技术人员增加17.92%。
• 存储芯片升级，MCU和模拟芯片领域拓展，获车规认证。

投资建议

给予“买入”评级，预计2023-2025年收入分别为119.3亿元、155.7亿元、198.4亿元，净利润分别为-0.62亿元、1.03亿元、2.59亿元。

风险提示

• 下游需求恢复不及预期；客户导入不达预期；新品研发延迟；市场竞争加剧。