20260828-申银万国期货-有色金属基差日报_2页_245kb

金属市场分析总结

核心内容概览

本报告对铜、锌等主要金属品种的近期市场表现及影响因素进行了分析，总结了各品种的市场走势、供需情况、库存变化及未来展望。以下为详细分析内容：

主要观点

铜

• 价格走势：夜盘铜主力合约收涨0.27%，显示市场对铜价的短期支撑。
• 供应情况：精矿供应紧张，冶炼利润处于盈亏边缘，冶炼产量环比下降。
• 需求影响：国家统计局数据显示，电源光伏和风电新增装机负增长，汽车产销和地产负增长，家电排产下降，整体需求承压。
• 中期展望：由于矿山扰动事件增多及非美低库存影响，铜价中期可能呈现偏强波动。
• 关注因素：美元汇率、铜冶炼产量及下游需求变化。

锌

• 价格走势：夜盘锌主力合约收涨0.21%，市场情绪相对稳定。
• 供应情况：锌精矿加工费持续低位，精矿供应阶段性紧张，国内7月锌冶炼产量小幅下降。
• 库存情况：中钢协统计的镀锌板库存总体高位，表明库存压力较大。
• 需求影响：基建投资累计增速负增长，汽车产销和地产负增长，家电排产下降，需求端承压。
• 中期展望：受精矿紧张和冶炼产量下降影响，锌价中期可能偏强。
• 关注因素：美元汇率、冶炼产量及下游需求变化。

关键信息汇总

市场基差与升贴水

国内市场基差

• 铜：420元/吨
• 铝：-10元/吨
• 锌：-65元/吨
• 镍：-1,120元/吨
• 铅：-140元/吨
• 锡：0元/吨

LME现货升贴水

• 铜：171.40美元/吨（升水）
• 铝：-5.02美元/吨（贴水）
• 锌：231.75美元/吨（升水）
• 镍：-154.29美元/吨（贴水）
• 铅：-35.36美元/吨（贴水）
• 锡：-360.00美元/吨（贴水）

分析师信息

• 分析师：李野
• 从业资格号：F0285557
• 交易咨询号：Z0002369
• 邮箱：liye@sywgqh.com.cn
• 电话：021-50586241

研究声明与风险提示

1. 研究局限性：本报告依据和结论存在范围局限性，对未来预测存在不及预期的风险。
2. 不确定性因素：宏观环境和产业链影响因素存在不确定性变化，可能影响市场走势。
3. 分析师声明：报告所采用数据来自合规渠道，分析逻辑基于作者职业理解，结论独立、客观、公正。
4. 免责声明：报告信息来源于第三方，本公司不对信息的准确性、完整性、时效性或可靠性作任何保证。市场有风险，投资需谨慎，报告仅供参考，不构成买卖建议。