20260703-申银万国期货-有色金属基差日报_2页_245kb

金属市场分析总结

核心内容概述

本报告对铜、锌等主要金属品种的近期市场走势及影响因素进行了分析，重点关注国内期货价格、基差、LME价格、现货升贴水及库存变化等数据，结合宏观经济和产业链动态，评估短期价格走势及投资建议。

主要观点

铜

• 价格走势：夜盘铜主力合约收涨0.45%，显示市场对铜价有一定支撑。
• 供应情况：精矿供应延续紧张，冶炼利润处于盈亏边缘，冶炼产量虽环比回落，但总体仍保持高增长。
• 需求变化：国家统计局数据显示，电网投资正增长，但电源光伏和风电新增装机负增长，汽车产销和地产负增长，家电排产下降，表明下游需求有所放缓。
• 短期展望：铜价可能偏弱波动，需关注美元汇率、冶炼产量及下游需求的变化。

锌

• 价格走势：夜盘锌主力合约收涨0.33%，显示市场对锌价存在一定支撑。
• 供应情况：锌精矿加工费持续低位，精矿供应阶段性紧张，冶炼产量延续增长。
• 库存情况：中钢协统计的镀锌板库存总体高位，表明市场供应压力较大。
• 需求变化：基建投资累计正增长，但汽车产销和地产负增长，家电排产下降，下游需求疲软。
• 短期展望：锌价可能偏弱波动，建议关注美元汇率、冶炼产量及下游需求的变化。

关键信息汇总

市场分析要点

• 基差情况：铜和铝的国内基差为正值，显示国内现货价格高于期货价格；锌、镍、铅、锡的基差为负值，表明国内现货价格低于期货价格。
• LME现货升贴水：铜和铝的升贴水为负值，表明LME现货价格低于期货价格；锌的升贴水为正值，显示现货价格高于期货价格；镍、铅、锡的升贴水均为负值。
• 库存变化：LME库存整体呈现下降趋势，其中铜、铝、锌、镍、铅库存均有所减少，锡库存保持稳定。

风险提示

• 报告中依据和结论存在范围局限性。
• 对未来价格预测可能与实际走势存在偏差。
• 宏观经济环境及产业链变化存在不确定性，可能影响市场走势。

分析师信息

• 分析师：李野
• 从业资格号：F0285557
• 交易咨询号：Z0002369
• 邮箱：liye@sywgqh.com.cn
• 电话：021-50586241

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