20211208-国盛证券-交易情绪跟踪第123期_情绪外冷内暖_跨年行情扩散_15页_1mb

投资策略总结

核心内容概述

本期投资策略报告分析了2021年12月3日当周中国A股市场的交易结构、市场情绪及微观流动性变化，指出尽管海外市场存在不确定性，但国内市场的上行动能依然强劲，跨年行情有所扩散。报告从多个维度对市场进行了深入跟踪与分析，为投资者提供了全面的市场状态评估。

主要观点

1. 交易结构优化

• 涨跌分化水平：个股涨跌中枢有所回落，二八收益分化和成交分化均有所下行，表明市场整体表现趋于均衡。

  • 近5日、20日、60日个股日均涨跌幅中位数分别为0.05%、0.34%、0.06%。
  • 二八收益分化降至27.13%，二八成交分化降至17。

• 交易集中度：个股与行业交易集中度均有所回落，表明市场交易更加分散。

  • 前1%、前5%、前10%个股成交占比分别为15.00%、38.18%、52.93%，所处历史分位数分别为55.7%、65.6%、69.9%。
  • 前1%、前5%、前10%行业成交占比分别为9.56%、29.06%、43.63%，所处历史分位数分别为1.9%、14.4%、24.5%。

• 交易分化水平：个股与行业交易分化系数均有所回落，表明市场热度分布趋于平稳。

  • 前1%、前5%、前10%个股交易分化系数分别为21.8%、10.2%、6.64%，所处历史分位数分别为67.4%、72.8%、76.5%。
  • 前1%、前5%、前10%行业交易分化系数分别为34.43%、18.73%、14.72%，所处历史分位数分别为78.2%、70.1%、77.3%。

2. 市场情绪回暖

• 涨跌停比值：全A涨跌停比值10日均线回升至12.05，市场情绪活跃。
• VIX指数：VIX指数环比上升2.05，升至30.67，反映市场恐慌情绪有所上升。
• 新高与新低个股：全A新高与新低个股数量均有所增加，60日新高个股数量10日均线上涨至284，新低个股数量10日均线回升至41。
• 历史新高与历史新低个股：历史新高个股数量10日均线回升至50，历史新低个股数量为2。
• 趋势占优个股：趋势占优个股数量回升，60日均线以上个股占比升至62.89%，近1月创历史新高个股数量升至246。
• MACD指标：强势股占比回落至39.91%，弱势股占比回升至8.06%，市场看多情绪有所减弱。
• 杠杆资金与外资情绪：杠杆资金情绪回升至30.03%，外资净流入MA30回升至4.27亿元，显示外资持续入场。

3. 微观流动性分析

• 货币松紧：货币净回笼1700亿元，短期利率下行，Shibor整体上行，国债利率上行，信用利差回落，人民币升值。
• 资金供给：偏股基金新发规模约172.74亿元，ETF份额环比增加4.73亿份，北上资金净流入151.17亿元，融资余额环比增加64.18亿元。
• 资金需求：IPO新增6家，融资规模66.03亿元；产业资本减持约153.26亿元；本周解禁规模约2549.05亿元，解禁压力明显上升。

关键信息

• 跨年行情扩散：尽管海外市场存在不确定性，但国内市场交易情绪持续升温，涨跌停比率攀升，外资与杠杆资金持续流入。
• 交易结构优化：涨跌分化、集中度与分化水平均有所回落，市场交易更加均衡和分散。
• 市场情绪变化：涨跌停比值上升，VIX指数上升，但新高与新低个股数量增加，显示市场活跃度上升。
• 资金流动：偏股基金新发、ETF份额增加、北上资金净流入、融资余额上升，显示市场资金供给充足；同时IPO与解禁规模上升，资金需求增加。
• 风险提示：需关注海外市场波动、宏观经济超预期波动及统计模型误差。

图表目录

• 图表1：近5日、20日和60日全A个股日均涨跌幅概览分布对比
• 图表2：全A日度二八收益分化、二八成交分化程度历史变动
• 图表3：个股交易集中度历史变动
• 图表4：细分行业成交集中度历史变动
• 图表5：周度成交占比环比增加/降低的前10细分行业
• 图表6：行业成交占比历史分位数VS近20日行业涨跌幅
• 图表7：个股交易分化系数历史变动
• 图表8：细分行业交易分化系数历史变动
• 图表9：细分行业换手率VS近20日行业涨跌幅
• 图表10：全A周度涨跌停比值及换手率历史变动
• 图表11：VIX指数历史变动
• 图表12：全A日度60日新高、新低股票数量历史变动
• 图表13：全A日度历史新高、历史新低股票数量历史变动
• 图表14：60日线上数量占比与近1月创历史新高个股数量历史变动
• 图表15：全A市场MACD强势股占比、MACD弱势股占比历史变动
• 图表16：杠杆融资情绪与外资交易盘净流入30日均线
• 图表17：央行公开市场操作
• 图表18：R007与DR007利率走势及差异对比
• 图表19：各期Shibor利率水平走势对比
• 图表20：各期国债收益率历史变动
• 图表21：各期限信用利差对比
• 图表22：离岸人民币汇率历史变动
• 图表23：偏股型基金新发规模变动及类型分布
• 图表24：ETF基金份额历史变动
• 图表25：外资周度净流入历史变动
• 图表26：外资周度行业净流入分布
• 图表27：全A融资余额历史变动
• 图表28：行业周度融资净买入成交占比
• 图表29：IPO数目板块分布历史变动
• 图表30：IPO融资规模板块分布及历史变动
• 图表31：周度解禁规模板块分布
• 图表32：周度定增融资需求规模变动
• 图表33：周度产业资本增减持板块分布历史变动
• 图表34：周度产业资本增减持行业分布

风险提示

1. 海外市场波动加剧。
2. 宏观经济超预期波动。
3. 统计模型存在一定误差。