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粕类早报2021-12-22 总结

核心内容概览

豆粕

• 基本面：美豆震荡回升，南美天气忧虑支撑盘面，巴西丰产预期压制价格但仍有变数。国内豆粕震荡偏强，技术性反弹延续，现货升水支撑价格，但远期价格偏弱。国内需求进入旺季，疫情因素增强下游囤货意愿，供需相对均衡。
• 基差：现货3410元/吨，基差257元，升水期货，偏多。
• 库存：豆粕库存63.8万吨，环比增加11.48%，同比减少38.19%，偏多。
• 盘面：价格在20日均线上方，方向向上，偏多。
• 主力持仓：主力空单减少，资金流出，偏空。
• 结论：美豆短期震荡于1300附近；国内豆粕价格受供需影响维持震荡偏强格局，关注美豆出口和南美天气。
• 策略：豆粕M2205短期3170至3230区间震荡，建议期权卖出宽跨式组合。

菜粕

• 基本面：菜粕探底回升，受豆粕上涨带动，短期震荡偏强。油菜籽进口偏少，国外疫情抑制颗粒粕进口，水产需求支撑价格，但年底消费淡季压制价格。
• 基差：现货2880元/吨，基差-13元，贴水期货，中性。
• 库存：菜粕库存4.8万吨，环比增加58.33%，同比增加71.42%，偏空。
• 盘面：价格在20日均线上方，方向向上，偏多。
• 主力持仓：主力多单减少，资金流出，偏多。
• 结论：菜粕整体震荡偏强，需求预期良好支撑价格，但年底消费淡季限制涨幅，后续关注加拿大油菜籽和美国DDGS进口情况。
• 策略：菜粕RM2205短期2880至2940区间震荡，建议期权卖出宽跨式组合。

豆一

• 基本面：美豆震荡回升，国内大豆震荡回落，技术性调整，整体维持区间震荡。国产大豆偏紧，但国内外价差限制盘面高度，有抛储传闻，短期震荡偏弱。
• 基差：现货6120元/吨，基差180元，升水期货，偏多。
• 库存：大豆库存397万吨，环比减少0.28%，同比减少23.53%，偏多。
• 盘面：价格在20日均线下方，方向向下，偏空。
• 主力持仓：主力多单增加，资金流出，偏多。
• 结论：美豆预计震荡于1300附近；国内大豆期货短期高位回落，整体维持震荡格局。
• 策略：豆一A2203短期5940至6040区间震荡，建议观望或短线操作。

市场数据

其他关键信息

• 南美大豆播种进程：巴西播种进程加快，12月6日达94%，阿根廷播种进程也稳步提升，但整体仍低于五年均值。
• USDA供需报告：2021年12月美豆产量预计为44.25亿蒲式耳，期末库存3.4亿蒲式耳，陈豆出口和压榨量维持稳定。
• 国内油厂库存：大豆库存小幅回升，但整体仍处于低位；豆粕库存周度数据小幅回落，相对偏低。
• 进口情况：11月进口大豆预计860万吨，12月预计780万吨，月度到港量高位回落。
• 需求情况：油厂压榨量因缺豆有所回落，但整体需求良好；生猪饲料产量月度环比回落，生猪存栏和母猪存栏10月环比减少2%。
• 价格与利润：豆粕期货主力换月，现货升水维持平稳；菜粕现货升水收窄至贴水，期货上涨高于现货；豆类价格震荡回升，新季大豆压榨利润小幅回落。
• 生猪价格与利润：生猪价格震荡回升，养殖利润回升至小幅盈利，但整体仍处于低位；仔猪价格跟随生猪价格回升，补栏积极性偏淡。

总结

• 豆粕：短期震荡偏强，技术性反弹延续，关注美豆出口和南美天气。
• 菜粕：震荡偏强，需求预期良好，但年底消费淡季压制价格。
• 豆一：短期震荡偏弱，受国内外价差和抛储传闻影响。
• 整体趋势：豆类市场受美豆影响震荡回升，国内供需相对均衡，但需关注南美天气和进口情况对价格的进一步影响。