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玻璃期货市场分析总结

报告概况

• 报告日期：2025-11-18
• 分析师：大越期货投资咨询部 胡毓秀，资格证号F03105325，投资咨询证号Z0021337。
• 交易咨询资格：证监许可【2012】1091号。

分析重点

玻璃市场基本面

• 供给：全国浮法玻璃生产线开工率处于历史低位，产量受限，但需求疲弱持续。
• 需求：下游深加工订单数量低于往年同期，地产终端需求疲弱，资金回款不乐观，市场情绪消退。
• 库存：全国玻璃企业库存较高，高于五年均值，较上周小幅增加，对价格构成压力，整体偏空。
• 价格与盘面：价格在20日线下方运行，期货升水现货，主力持仓净空，短线下行压力大。

预期与风险

• 短期预期：玻璃市场预计震荡偏弱运行，核心逻辑为供给低位企稳但需求补库结束。
• 利多因素：政策推动产能出清（如“反内卷”和环保政策），沙河地区“煤改气”减少产量。
• 利空因素：地产需求持续疲弱，资金紧张导致贸易商和加工厂谨慎，库存消化为主，市场情绪淡化。
• 风险点："反内卷"政策力度超预期可能加剧供给收缩，但需防范政策变化或需求意外反弹。

关键数据摘要

• 基差：河北沙河大板现货价1028元/吨，FG2601收盘价1029元/吨，基差-1元，期货升水。
• 全球开工与消费：玻璃生产线开工率75%，产能利用低；9月表观消费量470.82万吨，低于往年水平。
• 库存趋势：库存6324.70万重量箱，周环比上涨0.18%，维持高位运行。

免责声明重新迭代

• 本报告非期货交易咨询业务，仅供投资者参考，不构成投资建议，市场风险自负，投资需谨慎。报告基于公开数据，准确性不完全保证。