20240317-中泰期货-股指期货周报_外资被动指数型资金集中流入_期指震荡偏强对待_26页_2mb

外资被动指数型资金集中流入，期指震荡偏强对待

行情研判

1. A股市场：

   • 两会后A股呈现震荡偏强走势，符合预期。
   • 缺乏持续上行驱动，主要受资金面影响，尤其是富时罗素扩容带来的被动资金流入。
   • 国内经济基本面矛盾集中在有效需求不足，但市场情绪因政策支持和外资流入有所回暖。

2. 外资流入：

   • 富时罗素全球系列指数扩容A股，北向资金单周净买入超328亿元。
   • 新能源、电气设备等行业受到外资重点配置。

期指投资策略

• 单边投机：
  • 持续寻求低多机会，但应谨慎持仓，及时止盈止损。
• 市场预期：
  • 期指震荡偏强，短期难以持续普涨，结构性热点仍存。

风险提示

• 外部因素：
  • 人民币超预期贬值、中美关系紧张。
• 内部因素：
  • 国内经济基本面边际改善节奏较慢，金融产品风险释放后，缺乏强驱动因素。

富时罗素指数扩容带动外资流入

1. 事件背景：

   • 2024年3月15日富时罗素指数调整，A股占其新兴市场指数和全球指数的市值比例分别提升至61.8%和6.1%。
   • 富时中国A股全指（互联互通）成分股增加76只，至1973只。

2. 市场影响：

   • 北向资金单周净流入超328亿元，创年内新高，主要集中在新能源（52亿元）和宁德时代（47亿元）。

国内宏观经济与政策动态

1. 信贷与融资数据：

   • 前两个月人民币贷款和社会融资规模平稳，M2增速8.7%，显示流动性总体宽松。
   • 政策目标为满足实体经济合理融资需求，改善经济基本面。

2. 监管政策：

   • 证监会发布四项监管意见，强化发行上市准入和上市公司监管。
   • 转融券机制调整，交易更加规范，风险控制增强。

3. 财政政策：

   • 《求是》杂志发文指出科学推进财税改革，加强绿色税收制度建设。

4. 地产与基建：

   • 国务院启动大规模设备更新和消费品以旧换新行动，目标涉及2027年多个领域投资增长。

股指期货市场运行分析

1. 基差修复：

   • 上周四大期指基差持续回落，期货端修复贴水，尤其IC、IM品种贴水更为明显。
   • 跨期价差收敛，远月合约贴水快速收窄，短期贴水率显性回落。

2. 会员持仓：

   • IF、IC、IH、IM主力合约中，前N会员净持仓变化显示，部分合约出现多头净持仓增长。

风险提示

1. 市场风险：
   • 外部不确定性继续增加，中美关系、人民币贬值风险需关注。
   • 流动性风险：部分行业政策调整可能影响市场情绪。

总结建议

频繁的资金流动、外部政策变动及结构性机会，使得当前A股及期指市场保持高波动性。投资者可关注以下方向：

• 现金流充裕的高股息资产；
• 外资重仓行业，如新能源、TMT等；
• 周期性板块，如消费、材料等。

同时需审慎管理仓位，控制风险敞口，把握结构性行情机会。