20211026-东北证券-银行周报_三季报超预期_看好银行估值修复_11页_1mb

银行行业周报总结

核心内容概述

本报告为2021年10月26日发布的银行行业周报，重点分析了银行板块近期的表现及市场动态。报告指出，A股银行板块在三季报发布后表现超预期，推动估值修复。同时，提供了资金价格、理财市场、同业存单市场等关键数据，以及行业要闻和重点公司财务数据。

主要观点

1. 三季报超预期：

   • 常熟银行、杭州银行、平安银行、招商银行等已发布三季报，业绩和资产质量均超预期。
   • 三季度单季度归母净利润增速均在20%以上，打破市场对上半年业绩高增速能否持续的疑虑。
   • 不良贷款率下降，有助于未来业绩释放。

2. 估值修复机会：

   • 银行板块表现优于沪深300指数，周涨幅达1.56%，而沪深300仅上涨0.56%。
   • 业绩确定性增长，推动板块估值修复。

3. 推荐股票：

   • 稳健品种：招商银行、平安银行。
   • 低估值弹性品种：江苏银行。

关键信息

1. 市场表现

• A股银行板块（申万）周涨幅：1.56%
• 沪深300指数周涨幅：0.56%
• A股银行板块在一级行业中涨幅排名第4。

2. 资金价格回顾

• 隔夜Shibor：下降39.3个BP至1.672%
• 7天Shibor：下降7.6个BP至2.056%
• 1年期国债收益率：上升1.14个BP至2.3475%
• 10年期国债收益率：上升2.70个BP至2.9953%

3. 公开市场操作

• 央行本周净投放资金2600亿元，累计开展逆回购操作3200亿元，逆回购到期600亿元。

4. 同业存单市场

• 本年同业存单净融资规模：18,408.00亿元
• 上周净融资规模：763.00亿元（发行总额4,223.90亿元，平均利率2.6809%）
• 本周净融资规模：2,885.70亿元（发行总额6,242.50亿元，平均利率2.7358%）
• 未来三周到期规模：3,970.40亿元、2,901.10亿元、3,831.40亿元

5. 行业要闻回顾

• 跨境理财通试点名单公布：首批试点银行名单发布，预计10月19日起提供服务。
• 银保监会监管责任单位名单发布：明确4604家银行业金融法人机构的监管责任单位。
• GDP数据发布：中国第三季度GDP同比增长4.9%，前三季度同比增长9.8%。
• LPR保持不变：一年期和五年期LPR分别维持在3.85%和4.65%。
• 金融科技创新监管合作备忘录签署：中国人民银行与香港金管局签署相关备忘录。
• 中央国库现金管理操作：10月27日将进行700亿元定期存款招投标。

6. 重点公司财务数据

风险提示

• 资产质量风险：经济超预期下滑可能影响银行资产质量。
• 信用风险集中暴露：需警惕信用风险集中释放的可能性。

行业数据概览

• 成分股数量：41只
• 总市值：7307亿元
• 流通市值：6759亿元
• 市盈率：14.18倍
• 市净率：0.98倍
• 成分股总营收：1793亿元
• 成分股总净利润：476亿元
• 成分股资产负债率：108.40%

投资评级说明

• 股票投资评级：

  • 买入：未来6个月内，股价涨幅超越市场基准15%以上。
  • 增持：未来6个月内，股价涨幅介于5%至15%之间。
  • 中性：未来6个月内，股价涨幅介于-5%至5%之间。
  • 减持：未来6个月内，股价涨幅落后市场基准5%至15%之间。
  • 卖出：未来6个月内，股价涨幅落后市场基准15%以上。

• 行业投资评级：

  • 优于大势：未来6个月内，行业指数收益超越市场基准。
  • 同步大势：未来6个月内，行业指数收益与市场基准持平。
  • 落后大势：未来6个月内，行业指数收益落后于市场基准。

总结

本报告指出，银行板块在三季报发布后表现强劲，业绩和资产质量均超预期，具备估值修复潜力。重点推荐招商银行、平安银行作为稳健品种，江苏银行作为低估值弹性品种。同时，需关注经济超预期下滑对资产质量的影响，以及信用风险的集中暴露。