20171026-华创证券-晨会纪要_22页_996kb

晨会纪要总结

核心内容概述

本次晨会主要围绕各行业三季报分析、市场动态及未来投资建议展开，重点分析了债券、化工、机械、通信、电子、计算机、食品饮料、社会服务和交通运输等领域的公司表现与行业趋势。

主要观点与关键信息

债券市场

• 华创债券小组认为，监管趋严和资金面收紧是确定性因素，市场情绪悲观，债市最后一跌仍未结束，建议短期谨慎。
• 信用策略：丹东港近期面临较大债券兑付压力，需关注其外部融资渠道和债券兑付情况。

化工行业

• 海利得：三季报业绩略低于预期，汇兑损失及原材料涨价影响毛利率。但公司车用丝占比提升，产能释放将支撑长期成长，预计2017-19年EPS为0.28、0.39、0.51元，维持“强推”评级。

机械行业

• 科恒股份：三季度业绩高增长，主要得益于并表及投资收益。公司“材料+设备”双向布局，未来有望受益于锂电行业景气度提升，预计2017-19年EPS为1.72、2.49、2.92元，维持推荐评级。

通信行业

• 中兴通讯：与欧洲主流运营商签订战略合作协议，标志着其在欧洲市场获得突破，预计2017、2018年净利润分别为45亿、51亿，维持强烈推荐评级。
• 亿联网络：业绩超预期增长，毛利率和净利率环比双升。公司产品结构优化，研发投入增加，预计2017、2018年净利润分别为6.5亿、8.8亿，维持推荐评级。

电子行业

• 信维通信：三季报业绩持续高增长，受益于无线充电和新产品。公司战略清晰，预计2017-18年归母净利润分别为10.6亿、17.16亿，当前PE为46X/28.7X，给予“持续推荐”。
• 三安光电：三季报验证行业景气度，业绩大幅增长。公司作为LED芯片龙头，预计2017-18年归母净利润分别为33亿、45亿，给予“增持”评级。

计算机行业

• 索菱股份：并购深化车联网布局，前装业务转型顺利。预计2017-2019年净利润分别为1.69、2.38、3.09亿元，对应PE为46、33、25倍，维持“推荐”评级。
• 路畅科技：前装市场增长迅速，后装业务稳步发展。预计2017-2019年净利润分别为0.28、0.38、0.62亿元，对应PE为164、123、75倍，维持“推荐”评级。
• 大豪科技：业绩持续超预期，全年高增长无忧。预计2017-2019年净利润分别为4.03亿、5.25亿、6.74亿，对应PE为34倍、26倍、21倍，上调评级至“强推”。
• 恒华科技：业绩快速增长，新业务稳步推进。预计2017-2019年净利润分别为1.90亿、2.64亿、3.45亿，对应PE为38倍、27倍、21倍，给予“推荐”评级。

食品饮料行业

• 安琪酵母：业绩符合预期，全球化布局持续推进。预计2017-19年归母净利润分别为8.6亿、10.9亿、12.7亿，对应PE为27倍、21倍、18倍，维持“强推”评级。
• 好想你：本部恢复增长，期待旺季表现。预计2017、2018年归母净利润分别为1.2亿、1.8亿，对应PE为59X、40X，维持“推荐”评级。
• 桃李面包：毛利率提升带动业绩加速增长，全国市场布局持续推进。预计2017-19年归母净利润分别为5.02亿、6.43亿、8.06亿，对应PE为38.4倍、30.0倍、23.9倍，维持“推荐”评级。

社会服务行业

• 长白山：营收增长，但利润有待释放。预计2017-2019年净利润分别为14.54亿、17.60亿、21.56亿，维持“推荐”评级。

交运行业

• 大秦铁路：三季报归属净利同比增长118%，Q4金股，维持目标价11元，强调“强推”评级。

市场动态与财经要闻

海外市场表现

• 恒生指数上涨0.53%，道琼斯指数下跌0.48%，纳斯达克下跌0.52%，标准普尔下跌0.47%，日经指数下跌0.45%，金融时报下跌1.05%。

主要海外市场表现

• 腾讯旗下阅文集团港股IPO市值或超400亿，受到机构追捧。
• 三机构扫货小天鹅A，家电蓝筹估值优势受关注。
• 欧洲首个5G预商用网络启动，5G产业链有望加速成熟。
• 京东方柔性OLED生产线将量产，PI膜需求有望提升。
• 优于石墨烯的新型二维材料为制备量子芯片提供新途径。
• 香港金管局推动跨境合作，助力粤港澳大湾区金融科技发展。
• 全国首个“智慧停车+充电一体化充电桩”试点项目建成。
• 《王者荣耀》正式登陆美国，概念股或受关注。
• 环氧氯丙烷供应面收紧，价格屡创年内新高。

公司动态

• 金融：东吴证券前三季净利下滑约35%，工商银行获准发行不超880亿元二级资本债券。
• 公用事业：新能泰山回复重组问询函，26日复牌。
• 新能源与电力设备：国电南瑞并购重组获无条件通过，奥特迅拟10亿元投建工业园。
• 通信：卓翼科技拟10亿元投建QLED项目，亿联网络前三季度净利增长59%。
• 计算机：数据港与阿里巴巴合作数据中心项目，大豪科技净利增长84%。
• 电子：信维通信净利增长106%，三安光电净利增长近六成。
• 传媒互联网：中文在线净利增长206.66%，天神娱乐拟减持世纪华通股票。
• 军工：北方导航净利增长约5%，证金公司退出前十大股东。
• 基础化工：巨化股份净利增长逾10倍，雅化集团净利增长68.79%。
• 煤炭：兖州煤业净利预增3.7倍，*ST大有净利大幅扭亏。
• 金属：诺德股份净利增长5倍，格林美净利增长95.36%。
• 建筑与装饰材料：上峰水泥净利增长超4.5倍，秀强股份实控人抛增持计划。
• 房地产：海航投资拟挂牌转让嘉丰矿业67%股权。
• 建筑和工程：东方园林中标15亿元PPP项目，中国建筑获得389.2亿元重大项目。
• 交通运输仓储：大秦铁路净利翻倍，韵达股份净利增长20%-48%。
• 汽车：威孚高科净利增长逾四成，长安汽车净利下滑25%。
• 家电：老板电器净利增长37%，飞科电器净利增长约43%。
• 医药生物：丽珠集团净利增长591%，天士力净利增长逾一成。
• 纺织和服装：嘉麟杰重组预案未通过，但公司仍积极拓展业务。

风险提示

• 丹东港：债务压力较大，需关注兑付情况。
• 信维通信：无线充电和新产品市场竞争激烈。
• 三安光电：行业增速不及预期，新技术替代风险。
• 索菱股份：智能驾驶舱业务不达预期。
• 路畅科技：前装市场开拓不及预期。
• 大豪科技：缝制机械行业景气度下降，市场竞争加剧。
• 恒华科技：电改推进不达预期，云平台及EPC项目推进不及预期。
• 安琪酵母：市场拓展不达预期，食品安全风险。
• 好想你：智能驾驶舱业务不达预期，商业车联网拓展不达预期。
• 桃李面包：市场拓展不达预期，食品安全风险。
• 长白山：运量不及预期，经济大幅下滑。
• 大秦铁路：经济大幅下滑，运量不及预期。

总结

本次晨会涵盖了多个行业的最新动态与分析，重点聚焦于各公司三季报表现及未来增长潜力。整体来看，多数公司业绩增长显著，行业景气度持续向好，市场对部分企业给予较高评级。同时，也提醒了部分公司的风险点，如债务压力、市场拓展、竞争加剧等，建议投资者关注行业趋势及公司基本面，谨慎决策。