20260522-东亚期货-铜行业周报_4页_854kb

铜市场周度分析总结

核心内容

市场概况

本报告为东亚期货发布的铜市场周度分析，旨在提供铜市场基本面、价格走势、库存变化及供需数据的综合分析，以帮助交易者把握市场动态。

主要观点

1. 基本面分析

• 矿端供应偏紧：智利矿山减产，印尼Grasberg复产受阻，全球矿端供应紧张，对铜价形成支撑。
• 废铜到货偏紧：再生铜加工商集中收货，导致价格大涨，现货刚需支撑明显。
• 下游需求疲软：铜价高位抑制下游采购意愿，传统淡季需求偏弱，成交以刚需为主。
• 宏观压力：美元走强及美联储加息预期升温，对铜价上行构成压制。

2. 价格走势

• 沪铜主力：最新价为104870元/吨，周涨跌为0.15%，持仓量为171627手，周涨跌为1142手，成交量为96264手。
• 沪铜指数加权：最新价为104859元/吨，周涨跌为0.16%，持仓量为520939手，周涨跌为-18233手，成交量为247224手。
• 国际铜：最新价为93030元/吨，周涨跌为0.09%，持仓量为8025手，周涨跌为-1407手，成交量为6757手。
• LME铜3个月：最新价为13610美元/吨，周跌2.68%，持仓量为239014手，周跌38282手，成交量为17514手。
• COMEX铜：最新价为634.5美元/吨，周跌3.57%，持仓量为144059手，周跌9008手，成交量为36078手。

3. 现货数据

• 上海有色#1铜：最新价为105005元/吨，周跌2.21%，升贴水为-45元/吨。
• 上海物贸：最新价为105275元/吨，周跌2.07%，升贴水为-25元/吨。
• 广东南储：最新价为105520元/吨，周跌2.11%，升贴水为-55元/吨。
• 长江有色：最新价为105420元/吨，周跌2.15%，升贴水为90元/吨。
• LME铜现货/三个月升贴水：最新价为-59.64美元/吨，周跌36.29%。
• LME铜三个月/15个月升贴水：最新价为-29美元/吨，周跌436.04%。

4. 进口数据

• 铜锭进口利润：2022年6月为5000元/吨，2025年6月为-4000元/吨。
• 铜精矿TC：最新价为-101.95美元/吨，周涨9.92%。
• 精废价差：最新价为2543.63元/吨，周跌30.5%。

5. 库存情况

• 沪铜仓单总计：100664吨，周涨1.78%。
• 国际铜仓单总计：13274吨，周跌11.63%。
• 沪铜库存：180643吨，周跌0.38%。
• LME铜注册仓单：275525吨，周跌16.04%。
• LME铜注销仓单：116375吨，周涨72.28%。
• LME铜库存：393100吨，周跌0.99%。
• COMEX铜注册仓单：427090吨，周涨3.68%。
• COMEX铜未注册仓单：206590吨，周跌3.2%。
• COMEX铜库存：633680吨，周涨1.33%。
• 铜矿港口库存：38.2万吨，周涨3.24%。
• 社会库存：41.82万吨，周涨1.04%。

6. 产量与产能利用率

• 精炼铜产量：2026年4月为126.9万吨，同比增加3%，累计产量为503.7万吨，累计同比增加7.4%。
• 铜材产量：2026年3月为235.8万吨，同比增加7.8%，累计产量为778.8万吨，累计同比增加2.5%。
• 精铜杆产能利用率：2026年4月为70%，环比下降1.85%，同比上升2.18%。
• 废铜杆产能利用率：2026年4月为20.39%，环比上升2.27%，同比下降9.77%。
• 铜板带产能利用率：2026年4月为72.92%，环比下降0.78%，同比上升0.87%。
• 铜棒产能利用率：2026年4月为60.57%，环比下降0.52%，同比上升2.94%。
• 铜管产能利用率：2026年4月为78.38%，环比下降6.34%，同比下降8.89%。

关键信息

1. 铜市场支撑因素

• 矿端供应紧张，智利矿山减产与印尼Grasberg复产受阻。
• 废铜到货偏紧，再生铜加工商集中收货，支撑现货价格。

2. 铜市场压制因素

• 铜价高位抑制下游采购意愿，传统淡季需求偏弱。
• 美元走强及美联储加息预期压制铜价上行空间。

3. 价格表现

• 沪铜维持高位震荡格局，主力合约价格微涨，但整体市场波动较小。
• LME铜价格下跌，显示国际市场对铜的需求疲软。

4. 库存变化

• 沪铜库存小幅下降，国际铜库存显著下降，显示市场对铜的需求可能有所回升。
• LME铜注册仓单减少，注销仓单增加，表明市场对铜的持仓结构发生变化。

5. 进口与成本

• 铜锭进口利润大幅下降，显示进口成本上升。
• 铜精矿TC价格下降，可能影响精炼铜成本。

6. 产能利用率

• 精铜杆产能利用率下降，废铜杆产能利用率上升，显示不同铜产品的需求变化。
• 铜管产能利用率下降，铜板带产能利用率波动，反映行业生产情况。

总结

综上所述，铜市场在矿端供应紧张与现货强基差的支撑下，维持高位震荡格局。然而，宏观压力与需求偏弱限制了铜价的上涨空间。库存变化显示市场供需关系有所调整，进口利润与TC价格变动对成本端产生影响，产能利用率波动反映不同铜产品的需求情况。交易者需关注矿端供应、宏观环境及需求变化，以做出合理的投资决策。