20131028-申万宏源-折算预期将小幅利好鹏华资源A_27页_378kb

报告摘要

本报告主要分析了2013年10月25日当周分级基金市场表现，包括股票类和债券类基金的净值变动、A/B份额的折溢价率变化以及市场风险偏好变动。同时，报告还提及了当前分级基金的发行情况及投资建议。

市场整体表现：上周沪深300指数下跌2.37%，股票类分级基金母基金平均下跌3.14%，债券类分级基金母基金平均下跌0.40%。
折溢价变动：母基金平均折溢价率为0.01%，相比上周上升1.09个百分点。溢价率最高的是工银瑞信睿智中证500，为9%；折价率最高的是银河沪深300成长，为-1.46%。
A、B份额变动：分级基金A、B总份额为866.25亿份，相比上周增加5.17亿份。富国创业板、国泰国证医药和申万菱信深证成指分级A份额增长显著。
折算预期：鹏华资源A和银华金瑞母基金下跌将触及折算条款，鹏华资源A折价率相对较高，如母基金继续下跌，可能带来小幅折算套利机会。
投资建议：申万收益仍是博弈市场反弹的较好工具，建议关注富国创业板A、国泰国证医药A和国泰国证房地产A的配置机会。市场风险偏好下降，临近年底部分机构开始获利了结。
发行趋势：当前有3只分级基金正在募集，11只已获批待发，49只处于审核待批阶段。创新型分级基金发行密集，特别是多空分级基金。

股票类分级基金：
- 指数型母基金平均下跌3.14%，其中富国创业板下跌5.75%，表现最差；国联安双禧中证100下跌1.58%，表现最好。
- 主动型母基金平均下跌3.35%，其中中欧盛世成长分级上涨0.21%，表现最好；中欧盛世成长分级下跌6.44%，表现最差。
- A份额平均下降0.58%。
- B份额平均下跌3.16%，其中富国创业板B下跌12.30%，表现最差；诺德深证300B上涨9.42%，表现最好。
债券类分级基金：
- 母基金平均下跌0.40%，其中银河通利分级上涨1.03%，表现最好；鹏华丰利分级下跌2.02%，表现最差。
- A份额平均下跌3.44%。
- B份额平均下跌1.09%，其中泰达宏利聚利B下跌3.96%，表现最差；工银瑞信增利B上涨0.88%，表现最好。