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报告摘要

CMS(HK) 招商证券(香港) - Morning Express 汇总总结

核心内容概述

本报告为2016年6月28日的Morning Express，主要聚焦于中国及全球市场动态、公司研究重点以及市场事件。报告涵盖多个行业，包括能源、房地产、科技、消费等，并提供股票评级、价格目标及估值分析。

主要观点与关键信息

1. Sinopec Kantons (934 HK)

股票评级：维持“买入”（BUY）
价格目标：维持HK$5.14不变
业务表现：
- 2016年5月，7个国内原油终端吞吐量同比增长约10%，低于全国原油进口量同比增长16.5%，原因是广州炼油厂维护导致惠州华德港吞吐量下降。
- 2016年5月，山东两个终端吞吐量同比增长16-22%，受益于特钢炼油厂需求增加。
- 广东炼油厂自2016年3月恢复运营，预计2016年下半年吞吐量将回升。
全年吞吐量预测：2016年全年吞吐量预计为213.5万吨，同比增长14.3%。
估值分析：2016年预计市盈率（P/E）为9.5倍，市净率（P/B）为8.0倍，与12.3%的预期回报率相比，估值具有吸引力。
市场地位：公司在国内原油码头服务市场占据超过50%的市场份额，是受益于中国原油进口增长的关键企业。

2. 天然气运输业务

业务表现：
- 2016年5月，天然气输送量小幅回升，同比上涨2-3%，主要由于河南和山西需求增加，但山东输送量同比下滑30%。
- 山东LNG终端接近满负荷，预计对当地天然气供应的影响有限。
长期展望：
- 长期看好天然气输送量增长，预计2015-2018年复合年增长率（CAGR）为9%。

3. A股研究重点 - 钢铁行业

市场表现：
- 上证综合指数（SSE）下跌0.64%，深证综合指数（SZSE）上涨0.32%，创业板指数上涨1.24%。
- 钢铁指数下跌1.87%，锂指数下跌1.63%，石墨烯指数下跌0.96%。
行业动态：
- 钢铁行业生产限制已解除，利用率上升。
- 英国脱欧可能对钢铁出口市场产生影响，人民币贬值利好出口，而CEFTA的消失可能带来反倾销压力。
钢价与期货：
- 钢铁现货价格下跌，钢铁指数（Myspic）同比下降0.82%，但期货价格上涨。
- 钢材期货主力合约上涨，铁矿石期货基准合约上涨3.36%。
库存变化：
- 中国钢铁库存继续下降，其中螺纹钢库存减少178,900吨，线材库存减少2,000吨，但热轧板库存增加29,200吨。
行业整合：
- 宝钢和武汉钢铁正考虑重组，将加速行业整合，提高集中度，是积极因素。
推荐股票：
- 钢铁：柳州钢铁（601003）、三钢闽光（002110）、宝钢、武汉钢铁（600005）、鞍钢（000709）、首钢（000959）、信义玻璃（000778）。
- 新材料：先进科技材料（000969）、慈瑞-高纳材料技术（300034）、国轩高科（002074）、郑州中晶钻石（300064）、山东硅宝功能材料（300285）、宝安集团（000009）。

4. 市场动态与经济数据

重要经济数据：
- 德国：6月28日公布进口价格指数，预期增长0.60%。
- 美国：6月28日公布GDP第三轮估计值，预期增长1.00%。
- 美国：6月28日公布GDP最终值，预期增长1.40%。
- 美国：6月28日公布核心PCE价格指数，预期增长0.10%。
- 德国：6月28日公布零售销售数据，预期增长0.50%。
- 欧元区：6月28日公布商业气候指数，预期不变。
- 欧元区：6月28日公布经济情绪指数，预期下降。
- 欧元区：6月28日公布工业情绪指数，预期上升。
- 欧元区：6月28日公布服务情绪指数，预期上升。
- 欧元区：6月28日公布消费者信心指数，预期下降。
- 德国：6月28日公布CPI初步数据，预期下降0.20%。
- 美国：6月29日公布API原油库存数据，数据待公布。

5. 公司事件

分红信息：6月28日多家港股公司发布2016财年3月31日的分红信息，如Far East Hotels & Entertainment Ltd.、AMS Public Transport Holdings Ltd.、Moiselle International Holdings Ltd.等。

6. 研究报告覆盖列表

能源与化工：
- 中国石油工程（1033 HK）：评级中性，价格目标HK$1.5，市场价值4,744万港元。
- 中国油服（2883 HK）：评级卖出，价格目标HK$4.3，市场价值3,577万港元。
- 中海油（883 HK）：评级买入，价格目标HK$10.7，市场价值52,872万港元。
- Sinopec Kantons（934 HK）：评级买入，价格目标HK$5.14，市场价值1,251万港元。
房地产：
- 中国海外发展（688 HK）：评级买入，价格目标HK$28.2，市场价值29,576万港元。
- 碧桂园（2007 HK）：评级中性，价格目标HK$3.0，市场价值9,353万港元。
- 粤洋（123 HK）：评级买入，价格目标HK$1.36，市场价值1,488万港元。
- 中国资源土地（1109 HK）：评级买入，价格目标HK$23.8，市场价值15,450万港元。
- 保利地产（600005）：评级买入，价格目标HK$14.0，市场价值4,287万港元。
科技、媒体与电信：
- 中国移动（941 HK）：评级买入，价格目标HK$112.0，市场价值224,776万港元。
- 中国网通（762 HK）：评级买入，价格目标HK$11.86，市场价值24,497万港元。
- 中国科技（700 HK）：评级买入，价格目标HK$174.0，市场价值41,108万港元。
- 网易（777 HK）：评级买入，价格目标HK$41.3，市场价值1,539万港元。
- 网易有道（8267 HK）：评级中性，价格目标HK$5.33，市场价值182万港元。
硬件技术：
- Cowell（1415 HK）：评级买入，价格目标HK$3.73，市场价值282万港元。
- AAC Technologies（2018 HK）：评级买入，价格目标HK$72.0，市场价值10,020万港元。
- Sunny Optical（2382 HK）：评级买入，价格目标HK$30.0，市场价值3,743万港元。
- PAX Global（327 HK）：评级买入，价格目标HK$10.04，市场价值925万港元。
消费行业：
- Hengan Int'l（1044 HK）：评级买入，价格目标HK$80.0，市场价值10,484万港元。
- Jiashili Group（1285 HK）：评级买入，价格目标HK$4.6，市场价值195万港元。