20250126-国金证券-非银行金融行业周报_再助力入市_权益市场同比上行保险全年利润大增_11页_1mb

证券与保险板块最新动态总结

一、政策解读

1. 中长期资金入市：中央金融办等六部门发布《关于推动中长期资金入市工作的实施方案》，鼓励保险资金、社保基金、公募基金等加大投资力度，推动股份回购与分红政策落实。
2. 并购重组加速：国泰君安与海通证券宣布换股吸收合并，推进进程明确，预计2025年2月完成。

二、券商板块分析

短期表现

• 市场活跃度提升：政策积极、流动性宽松推动交易活跃，券商股本周涨幅19%，预计短期震荡后修复弹性。
• 业务亮点：经纪业务收入增长，自营业务受益于股市反弹，投行业务并购重组贡献增量。

长期展望

• 估值与业绩双升：2025年基数低，基本面有望反转，券商估值目前低于历史水平，具备上涨空间。
• 主线建议：
  1. 利益于权益市场回暖的业务；
  2. 并购预期标的；
  3. 权益类资管优势券商。

三、保险板块分析

政策动态

• 新能源车险整改：六部门联合发文解决车险承保亏损问题，大型险企具备多重优势，受益明显。
• 红利股投资活跃：保险公司增持高股息标的，如举牌杭州银行，配置大型银行与公用事业等。

公司预增情况

• 利润大幅增长：中国人寿、中国太保、新华保险等公司2024年净利润预增100%-200%，财险股净利润预计增20%-40%。
• 业绩分化：部分公司如海通证券预计亏损，但财险股因利率低位利差压力仍具防御性。

四、市场数据回顾

• A股表现：本周沪深300指数上涨0.5%，非银金融板块上涨22%，券商、保险、多元金融分别上涨19%、32%、15%。
• 交易数据：
  • A股日均成交额1.23万亿元，同比增幅显著。
  • 新发公募基金规模同比扩大，权益类基金成交活跃。

五、投资建议与风险提示

• 券商：短期关注政策催化，长期看好并购整合与业绩弹性。
• 保险：高股息财险防御性强，同时布局高弹性寿险标的。
• 风险：权益市场波动、长端利率下行、资本市场改革不及预期将构成主要压力。

数据来源：Wind、国金证券研究所