20230828-天风证券-FY2024Q2点评_业绩大超预期_生成式AI对数据中心的拉动加速_2页_341kb

NVIDIA (NVDA) 2024财年第二季度业绩分析

业绩表现

• **收入增长101%**至1351亿美元，远超市场预期的110亿美元，并维持三季度收入指引在160±2%亿美元。
• **净利润增长843%**至6188亿美元，non-GAAP净利润674亿美元。
• 毛利率提升55个百分点达701%，三季度non-GAAP毛利率为725%。
• **数据中心业务增长171%**至1032亿美元，是主要增长动力。

核心观点

1. 生成式AI推动需求：生成式AI仍处于早期阶段，加速计算需求有望指数级增长，数据中心市场将快速向AI加速发展。
2. 消费互联网应用扩大：除搜索外，大模型推理训练、内容生成、智能助手等领域将带来更多AI加速需求。
3. 英伟达竞争优势显著：凭借全栈（软件+硬件+网络）能力，英伟达在数据训练/推理成本、数据中心成本及超大规模并行计算方面保持领先。

投资建议

• 上调业绩预测：预测公司2023-2025年收入分别为514亿、1099亿、1316亿美元，净利润分别为244亿、514亿、646亿美元。
• 维持“买入”评级。

关键风险

• GPU市场波动、行业竞争加剧
• AI需求不及预期或产品交付延迟