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报告摘要

2013年下半年重点行业及个股投资展望总结

核心内容概览

本报告汇总了2013年下半年香港股票市场多个行业的投资展望及重点个股分析，包括汽车汽配、石油天然气、电子及硬件、保险、房地产、互联网、软件、港口、航运、新能源、食品饮料及美股等。同时，提供了相关市场指数的最新表现及公司基本面数据。

汽车汽配行业

主要观点

预计2013年汽车销售量将达到2065万辆，同比增长11%，远高于2012年的4.2%。
SUV、MPV及自主品牌汽车销量增速强劲，是市场最大看点。
商用车中的卡车销量扭转连续两年下滑趋势，小幅增长，值得关注。

行业评级

行业整体评级为「中性」。

石油天然气行业

主要观点

中国石油股份有限公司（00857.HK）：盈利增长复苏，上调至「买入」。
炼油及化学品业务亏损同比减少81%，预计2013年亏损仅80亿元。
天然气进口成本下降5.1%，带动盈利回升，第一季度已录得10亿盈运利润。
勘探与生产业务盈利将随原油价格反弹逐步改善。
当前估值吸引，目标价为10.55港元，预计未来12个月有17%的上升空间。

电子及硬件行业

主要观点

信利国际（0732.HK）：5月营业净额增长85%至18.62亿元，首5个月增长57.6%。
车载LCD和触摸屏业务占比约30%，毛利率较高，将成为主要增长动力。
OGS技术在国产中高端机型中逐渐普及，信利国际、南玻、莱宝高科均开始量产。
未来一两年OGS产品将推动公司业绩持续改善。

行业评级

信利国际：推荐买入，目标价为5.85港元，预计未来12个月有27%的上升空间。

保险行业

主要观点

5月保费继续回暖，中国平安、中国太保、中国人寿及新华保险表现突出。
中国平安个险新单增长接近30%，中国太保银保渠道增长70%。
保险行业将受益于监管红利释放，投资渠道放宽将推动保险资金进入另类投资。
未来保险投资收益率有望整体上升，同时定价放开将带来新的机遇。

房地产行业

主要观点

房地产市场整体表现稳定，部分公司如华润置地、富力地产、绿城中国、龙湖地产等被推荐买入。
部分公司如中国海外发展、世茂房地产、雅居乐地产等评级为「买入」或「中性」。
2013年房地产行业仍具备一定的增长潜力，但需关注市场环境及政策变化。

互联网及软件行业

主要观点

腾讯控股（700.HK）：评级为「中性」，目标价为247港元。
金山软件（3888.HK）：推荐买入，目标价为14.23港元，预计未来12个月有6%的上升空间。
网龙网络（777.HK）：推荐买入，目标价为16.00港元，预计未来12个月有-13%的下降空间。
金蝶国际（268.HK）：评级为「中性」，目标价为1.40港元，预计未来12个月有-17%的下降空间。
奇虎360（QIHU）：推荐买入，目标价为34.83美元，预计未来12个月有-19%的下降空间。
新东方（EDU）：推荐买入，目标价为22.00美元，预计未来12个月有1%的上升空间。

新能源行业

主要观点

保利协鑫能源（3800.HK）：推荐买入，目标价为1.97港元，预计未来12个月有3%的上升空间。
卡姆丹克太阳能（712.HK）：推荐买入，目标价为1.76港元，预计未来12个月有2%的上升空间。
金风科技（2208.HK）：推荐买入，目标价为3.02港元，预计未来12个月有-50%的下降空间。
天能动力（819.HK）：推荐买入，目标价为6.88港元，预计未来12个月有57%的上升空间。

美股市场

主要观点

百度（BIDU）：评级为「中性」，目标价为94.39美元，预计未来12个月有-1%的下降空间。
新浪（SINA）：推荐买入，目标价为56.04美元，预计未来12个月有-2%的下降空间。
搜狐（SOHU）：评级为「中性」，目标价为59.20美元，预计未来12个月有-4%的下降空间。
网易（NTES）：推荐买入，目标价为68.20美元，预计未来12个月有9%的上升空间。
奇虎360（QIHU）：推荐买入，目标价为34.83美元，预计未来12个月有-19%的下降空间。
携程（CTRP）：推荐买入，目标价为25.70美元，预计未来12个月有-17%的下降空间。
如家（HMIN）：评级为「中性」，目标价为27.40美元，预计未来12个月有-5%的下降空间。
当当（DANG）：评级为「中性」，目标价为6.40美元，预计未来12个月有-11%的下降空间。

市场指数表现

香港市场

恒生指数：收市22,069.24，下跌0.97%。
金融分类：收市31,688.10，下跌0.89%。
地产分类：收市29,775.98，下跌1.38%。
公用分类：收市52,476.13，下跌1.61%。
国企指数：收市10,473.18，下跌0.61%。
红筹指数：收市4,299.58，下跌0.70%。
创业板指数：收市408.11，下跌0.44%。

世界主要指数

伦敦富时100：收市6,419.31，下跌2.12%。
德国DAX：收市8,196.18，下跌1.20%。
巴黎CAC40：收市3,852.44，下跌1.87%。
纽约道琼斯：收市14,960.59，下跌1.43%。
标准普尔500：收市1,608.90，下跌1.38%。
纳斯达克：收市3,401.48，下跌1.27%。
日经225：收市13,014.87，下跌3.83%。

亚太市场指数

韩国汉城综合指数：收市1,959.19，下跌1.52%。
台湾加权指数：收市8,181.91，下跌0.11%。
新加坡海峡时报指数：收市3,243.43，下跌1.46%。
印度BSE30：收市19,568.22，上涨0.11%。
澳洲S&P/ASX200：收市4,835.21，下跌1.34%。

大宗商品及外汇市场

大宗商品

布伦特原油：收市102.61，下跌0.44%。
黄金现货：收市1,402.0，下跌0.10%。
LME期铝：收市1,972.0，上涨1.34%。
LME期铜：收市7,455.0，持平。
波罗的海干散货：收市801.00，下跌0.50%。
API2009煤价：收市89.50，上涨0.39%。

外汇/货币/债券市场

美元/人民币：6.18，持平。
美元/港币：7.76，持平。
人民币NDF（一年）：6.25，上涨0.64%。
欧元/美元：130.94，上涨0.39%。
Libor 3个月：0.51，持平。
Shibor 3个月：3.88，持平。
美国10年期国债利率：2.09，下跌2.79%。

晨会报告总结

行业	推荐个股	评级	12个月目标价	上升空间
汽车汽配	吉利汽车	买入	5.04港元	36%
石油天然气	中国石油	买入	10.55港元	17%
电子及硬件	信利国际	买入	5.85港元	27%
保险	中国平安	强烈推荐-A	40元	-
保险	中国太保	买入	23元	-
保险	中国人寿	买入	25元	-
保险	新华保险	买入	25元	-
房地产	华润置地	买入	23.80港元	0%
房地产	富力地产	买入	13.90港元	6%
房地产	绿城中国	买入	18.80港元	35%
房地产	龙湖地产	买入	13.23港元	0%
房地产	中国海外发展	买入	22.56港元	-1%
房地产	雅居乐地产	中性	10.10港元	8%
房地产	恒大地产	中性	3.10港元	0%
房地产	世茂房地产	中性	15.70港元	-6%
房地产	碧桂园	中性	4.20港元	-5%
互联网综合	腾讯控股	中性	247港元	-18%
互联网综合	金山软件	买入	14.23港元	6%
互联网综合	网龙网络	买入	16.00港元	-13%
软件	中国软件国际	中性	2.00港元	-18%
软件	金蝶国际	中性	1.40港元	-17%
港口	招商局国际	中性	23.89港元	-5%
港口	中远太平洋	买入	13.64港元	22%
航运	中海集运	买入	2.32港元	17%
航运	东方海外国际	买入	62.00港元	25%
航运	中外运航运	买入	2.40港元	22%
新能源	保利协鑫能源	买入	1.97港元	3%
新能源	卡姆丹克太阳能	买入	1.76港元	2%
新能源	天能动力	买入	6.88港元	57%
新能源	金风科技	买入	3.02港元	-50%
新能源	兴业太阳能	卖出	9.40港元	25%
食品饮料	康师傅控股	买入	23.10港元	14%
食品饮料	蒙牛乳业	买入	29.01港元	3%
美股	百度	中性	94.39美元	-1%
美股	新浪	买入	56.04美元	-2%
美股	搜狐	中性	59.20美元	-4%
美股	网易	买入	68.20美元	9%
美股	携程	买入	25.70美元	-17%
美股	如家	中性	27.40美元	-5%

关键信息总结

汽车行业：预计2013年销量增长显著，SUV、MPV及自主品牌表现突出，商用车销量增长值得关注。
石油天然气行业：中国石油盈利复苏，估值吸引，上调至「买入」。
电子及硬件行业：信利国际因车载LCD和OGS技术受益，被推荐买入。
保险行业：保费回暖，行业前景向好，多家公司被推荐买入。
房地产行业：部分公司如华润置地、富力地产、绿城中国等被推荐买入。
互联网及软件行业：部分公司如金山软件、网龙网络被推荐买入，部分公司如腾讯控股评级为「中性」。
新能源行业：金风科技、天能动力等被推荐买入，但部分公司如金风科技面临较大下降空间。
市场指数：整体呈下跌趋势，但部分亚太市场如印度表现稳定。
外汇及大宗商品：美元/人民币及美元/港币持平，黄金下跌，LME期铝上涨。

重点个股推荐

公司	代码	评级	目标价	上升空间
吉利汽车	175.HK	买入	5.04港元	36%
中国石油	00857.HK	买入	10.55港元	17%
信利国际	0732.HK	买入	5.85港元	27%
中国平安	601318.SH	强烈推荐-A	40元	-
中国太保	601618.SH	买入	23元	-
中国人寿	600031.SH	买入	25元	-
新华保险	601336.SH	买入	25元	-
华润置地	0310.HK	买入	23.80港元	0%
富力地产	02777.HK	买入	13.90港元	35%
绿城中国	0998.HK	买入	18.80港元	35%
金山软件	3888.HK	买入	14.23港元	6%
网龙网络	777.HK	买入	16.00港元	-13%
天能动力	819.HK	买入	6.88港元	57%
康师傅控股	0996.HK	买入	23.10港元	14%
蒙牛乳业	02319.HK	买入	29.01港元	3%