自保公司行业格局_风险融资创新50年_28页-3mb

自保公司行业格局总结（2018年）

核心内容

自保公司作为一种灵活的风险融资工具，已在全球范围内广泛使用，其发展经历了50年的演进。自保公司不仅为不同规模的企业提供了风险融资的解决方案，还帮助企业在复杂多变的全球环境中实现财务稳定性和风险管理目标。随着新兴风险（如网络责任、恐怖主义和网络安全）的增加，自保公司的重要性愈发凸显。

主要观点

• 自保公司最初由大型跨国公司使用，如今已扩展至各种规模的企业。
• 自保公司数量从1968年的约100间增长至2018年的6,650间左右，表明行业迅速发展。
• 自保公司提供税收优惠、资本获取、员工福利保障、风险分散等多种优势。
• 自保公司结构多样，包括单一母公司、特殊目的实体、细胞公司、团体自保公司等，以满足不同企业的需求。
• 自保公司能够支持企业目标的实现，如降低现金流波动、提高财务稳定性、支持业务部门发展等。
• 亚太地区自保公司数量持续增长，成为未来发展的关键市场之一。

关键信息

自保公司的发展历程

• 1968年：达信在百慕大设立首家自保办事处。
• 1975年：开设根西岛办事处，拓展欧洲市场。
• 1980年：构建首个统筹再保险解决方案——首岛再保险解决方案。
• 1986年：在美国佛蒙特州设立首个美国国内自保公司。
• 1994年：首个养老金自保公司成立。
• 1997年：达信推出绿岛再保险合约（Green Island Reinsurance Treaty），为自保公司提供多元化承保方案。
• 2000年：启动首个欧洲巨灾债券/特殊目的再保险实体——Atlas Reinsurance PLC。
• 2009年：在马恩岛和华盛顿特区设立红树林受保护细胞公司（Mangrove PCC）。
• 2017年：达信与佳达证券联合成立蔚蓝再保险公司（Cerulean Re SAC Ltd），为自保公司提供替代性资本。
• 2018年：达信将红树林受保护细胞公司扩展至欧洲，在马耳他设立第三间细胞公司。

自保公司的主要功能与优势

• 风险融资：自保公司能够为难以转移或转移成本高昂的风险提供融资，如网络责任、恐怖主义、员工福利等。
• 资本获取：通过再保险、保险连结证券（ILS）和盈余积累等方式，自保公司为企业提供替代性资本。
• 税务优势：自保公司可以享受税收优惠，特别是小型自保公司可获得高达230万美元的承保利润免税额。
• 支持业务发展：自保公司能够支持业务部门发展，如通过损失控制计划提升生产力，或通过灵活的免赔额安排满足不同风险偏好。
• 保护人力资本：自保公司可为员工福利、安全计划等提供资金支持，有助于提升员工健康水平和控制成本。

自保公司结构

• 单一母公司自保公司：由一家公司全资拥有，用于为母公司及其非关联方风险提供保险或再保险。
• 特殊目的实体（SPV）：具有独立资产/负债结构，用于资产证券化、保护企业免受金融风险影响。
• 细胞公司（如PCC、SPC、ICC）：由第三方赞助，企业可“租赁”细胞单元进行风险承保。
• 团体自保公司：由多个公司共同拥有，为团体风险提供保险或再保险。
• 风险自留集团（RRG）：在州内获得许可证后可承保责任风险，满足美国税法对保险实体的要求。

自保公司与新兴风险

• 网络责任风险：自保公司可承保网络责任和网络恐怖主义风险，提供高性价比的解决方案。
• 恐怖主义风险：自保公司可通过TRIPRA获得联邦政府的损失赔偿，成为企业应对恐怖主义风险的重要工具。
• 气候变化风险：自保公司可通过承保飓风、洪水和营业中断等风险，以及发行巨灾债券，提高企业对气候变化的抵御能力。

自保公司与税收政策

• BEPS原则：OECD提出税基侵蚀与利润转移（BEPS）建议，对自保公司进行更严格的审查。
• 税收优惠：小型自保公司可享受230万美元的承保利润免税额，成为中小企业的重要选择。

自保公司与未来展望

• 技术发展：区块链等新兴技术正在改变保险行业，自保公司可通过这些技术提高效率和透明度。
• 市场趋势：自保公司数量和保费规模持续增长，亚太地区成为增长最快的市场之一。
• 创新方向：自保公司应关注新兴风险，尝试扩展业务范围，并成为风险管理战略的核心。

结构趋势与区域分布

• 规模趋势：中小型自保公司数量增长迅速，但大型和超大型自保公司也在探索应对新兴风险的策略。
• 地区分布：北美和欧洲仍是自保公司的主要所在地，但亚太地区的增长势头强劲，尤其是日本、中国香港和新加坡。
• 注册地：百慕大、开曼群岛、佛蒙特州、都柏林等是自保公司的主要注册地。

建议

• 已有自保公司：企业应考虑利用自保公司进行创新经营，如扩展业务范围、优化风险管理战略。
• 考虑组建自保公司：企业应围绕核心目标，选择适合的自保公司结构，并充分利用其提供的多种优势。

图表摘要

• 图1：自保公司数量持续增长。
• 图2：自保公司为核心推动四大关键价值驱动因素。
• 图3：自保公司设立的主要原因。
• 图4：多数离岸自保公司选择作为美国公司纳税。
• 图5：风险多样化方法。
• 图6：自保公司所有者权益用于风险融资。
• 图7：自保公司按行业分布。
• 图8：自保公司按结构分布。
• 图9：自保公司按母公司所在地区分布。
• 图10：自保公司按注册地分布。
• 图11：自保公司按行业承保范围。
• 图12：自保公司对员工福利的承保增长。

结论

自保公司已成为企业风险管理的重要组成部分，其灵活性、成本效益和战略价值使其在不同规模和行业的企业中得到广泛应用。随着新兴风险的增加和技术创新的推动，自保公司将继续演化，并为全球企业创造更多价值。