20250317-国投期货-生猪周报_盘面贴水_近月引领基差收敛_9页_1mb

生猪周报总结

核心内容概述

本周生猪现货价格震荡上涨，出栏均价为14.63元/公斤，较前一周上涨0.08元/公斤。市场整体供应压力有所增加，但需求端表现稳定，导致价格维持高位震荡。期货市场在近月合约的带动下，向现货价格靠拢，基差有所收敛，但盘面对现货仍存在较大贴水。

主要观点

现货价格与市场动态

• 生猪出栏均价上涨至14.63元/公斤，周环比上涨0.08元/公斤。
• 屠宰量维持稳定，样本日均屠宰量为14.4万头，与前一周持平。
• 肥标价差继续收窄，150公斤肥猪较标猪价差缩小至0.43元/公斤，175公斤肥猪较标猪溢价缩小至1.3元/公斤。
• 出栏均重维持增重趋势，达到127.92公斤，较前周增加0.86公斤。
• 小猪与大猪出栏占比略有变化，90公斤以下出栏占比下降至4.08%，150公斤以上出栏占比上升至4.47%。

仔猪与母猪价格

• 50公斤二元母猪价格维持在1634元/头，与前周持平。
• 15公斤仔猪价格上涨至604元/头，周环比上涨44元/头。
• 仔猪销售毛利上涨至165元/头，较前周增加10元/头。

冻品库存与鲜销率

• 冻品库存率上升至16.06%，较前周增加0.48个百分点。
• 鲜销率小幅下降至91.44%，较前周减少0.45个百分点。

猪粮比价与利润

• 截至3月5日，大中城市猪粮比价为6.94：1，较前周下降0.14。
• 自繁自养利润为35元/头，较前周增加1元/头。
• 外购仔猪养殖利润为-34元/头，较前周下降21元/头。

二次育肥情况

• 二育入场对现货价格形成阶段性托底，但肥标价差仍处于较高水平。
• 二育销量占比在3月上旬为3.7%，2月下旬为4.03%，呈现边进边出的态势。
• 栏舍利用率变化不大，主要省份150公斤与175公斤肥猪的价差分别在0.2~0.9元/公斤和0.8~1.9元/公斤之间。

关键信息

• 供应端：2月新生仔猪数量环比增加0.45%，达到534.22万头，创2023年9月以来新高。自2024年2月以来，新生仔猪数量已连续12个月环比增长，累计增幅达10.3%。
• 产能端：农业农村部数据显示，1月能繁母猪存栏量为4062万头，环比小幅下降；涌益统计显示，2月样本能繁母猪存栏量环比微降0.05%；钢联统计显示，2月能繁母猪存栏量环比略增0.06%。
• 后市展望：尽管肥标价差有所回落，但仍在过去几年同期偏高水平。预计生猪现货价格将向12~13元/公斤区间运行。3月份需警惕2月补栏的二次育肥出栏压力。由于盘面对现货贴水较大，操作空间有限，建议暂持观望态度。

操作评级

• 生猪操作评级：☆☆☆（偏空，判断趋势性下跌，但盘面可操作性不强）

数据来源

• 数据来源：wind、涌益咨询、国家统计局、同花顺ifind等。

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