2022-01-13-通惠期货-通惠期货有色金属策略周报_铝_10页_2mb

通惠期货有色金属策略周报-铝总结

宏观经济

• 美国非农就业数据不及预期，但失业率改善，美联储预计逐步加息缩表，通胀压力持续。
• 中国实施稳定经济政策，聚焦稳工业和扩内需，防范金融风险。
• 欧洲央行预计通胀暂时，供应问题可能导致通胀持续，除非工资-物价螺旋形成。
• 全球疫情形势下，奥密克戎毒株主导流行，中国本土疫情局部爆发。

铝市场分析

• 供给端：欧洲能源危机导致铝产能大幅减产，国内复产逐步恢复但仍受环保限产影响；全球能源紧张持续，供应风险高。
• 需求端：春节假期临近，加工行业和房地产需求疲软，但汽车行业产销数据改善，短缺问题缓和，需求韧性增强。
• 库存状态：LME和上期所铝库存下降，国内社会库存持续减少，但消费淡季对铝价支撑有限。
• 期货行情：2022年1月6日至12日，沪铝主力合约大幅上涨，收于21605元/吨，创近期高点，受伦铝带动；持仓量缩小。

操作观点

• 铝价可能因库存支撑而反弹，但消费淡季限制涨幅。
• 风险关注：流动性收紧超预期、需求疲软或国内政策收紧。
• 建议密切关注能耗双控政策、全球能源供应变化。

市场基本面

• 行业数据：法国铝厂减产，中国新能源汽车补贴调整，氧化铝价格和库存波动。
• 比价关系：电解铝与氧化铝、废铝进口相关联，供需平衡偏紧。
• 下游需求：汽车、动车组、集装箱等领域生产平稳，但季节性下滑。

风险与不确定性

• 流动性收紧风险；消费不及预期；全球能源短缺持续，影响供应链。
• 市场信息基于公开数据，仅供参考，投资需自行承担风险。