20170912-中泰证券-全视角个股_山西汾酒_宇通客车_万华化学_歌力思_城市传媒_南极电商_铁龙物流_太阳纸业_13页_613kb

报告摘要

文档内容总结

核心内容概述

本文档是一份由中泰证券研究所发布的多行业研究报告，涵盖化工、电新、传媒、服装纺织、食品饮料、交运、轻工、汽车、机械、宏观、固收、有色、电子、交运、服装纺织等多个领域，重点分析了各行业在2017年中报及市场动态中的表现，并对未来发展趋势进行了预测与展望。

主要观点与关键信息

化工行业

道氏技术：通过增资佳纳能源完善新能源正极材料布局，布局石墨烯导电剂和碳酸锂，受益于新能源汽车行业发展。预计2017~2019年净利润分别为2.5、3.5及4.5亿元，EPS分别为1.16元、1.62元、2.10元。
万华化学：上半年业绩大幅增长，MDI价格坚挺，盈利能力强，未来有望在石化及新材料领域持续扩张。预计2017~2019年营收分别为61.3、82.6、100.3亿元，净利润分别为8.2、12.4、17.0亿元，EPS分别为0.95、1.44、1.97元。

电新行业

天赐材料：作为全球电解液龙头，公司具备长期发展空间。预计2017~2019年净利润分别为4.38、6.86、9.36亿元，增速分别为11%、56%、36%。
新能源车行业：8月销量高增长，政策与销量双催化下，板块估值有望进一步提升。短期关注钴、锂、硫酸镍等供给偏紧环节；中期关注电解液、电机电控等环节；长期看好天赐材料等成为全球行业龙头。

传媒行业

城市传媒：中报业绩超预期，美食时尚板块表现突出，毛利率提升。预计2017~2019年营收分别为15.68、22.30、28.31亿元，净利润分别为6.09、9.01、12.11亿元，增速分别为102.35%、47.84%、34.40%。

服装纺织行业

歌力思：主品牌表现靓丽，集团化协同效应初现。预计2017~2019年净利润分别为2.95、3.59、4.31亿元，EPS分别为0.88、1.06、1.28元。
服饰化妆品板块：8月零售增速创新高，市场表现有所改善，建议关注上海家化、九牧王、海澜之家等品牌。

食品饮料行业

山西汾酒：上半年业绩超预期，改革持续推进。预计2017~2019年营收分别为61.3、82.6、100.3亿元，净利润分别为8.2、12.4、17.0亿元，EPS分别为0.95、1.44、1.97元。

交运行业

铁龙物流：中报业绩超预期，受益于铁路改革和货运回暖。预计2017~2019年营收分别为102.7、111.5、120.6亿元，净利润分别为3.4、3.7、4.1亿元，EPS分别为0.26、0.28、0.32元。
中远海特：BDI指数反弹带动业绩回暖，半潜船业务增长显著。预计2017~2019年营收分别为69.1、80.5、92.1亿元，净利润分别为2.5、3.8、4.8亿元，EPS分别为0.12、0.18、0.22元。

轻工行业

太阳纸业：作为造纸行业龙头，受益于供给侧改革和产能释放，未来三年营收复合增速有望达23%。预计2017~2019年营收分别为186、211、238亿元，净利润分别为18.3、22.8、28.3亿元，EPS分别为0.72、0.90、1.12元。
造纸行业：行业景气度持续，关注箱板瓦楞纸、铜版纸、白卡纸等细分领域。同时，烟标行业有望企稳。

汽车行业

宇通客车：新能源产品销量拐点已至，公司受益于行业集中度提升。预计2017~2018年归母净利润分别为36.0亿元、41.4亿元，EPS分别为1.63元、1.87元。

机械行业

科达洁能：增持蓝科锂业，完善锂电产业链布局，预计2017~2019年归母净利润分别为6.3、7.5、8.3亿元，EPS分别为0.44、0.53、0.59元。
工程机械行业：汽车起重机复苏持续性有望好于挖掘机，重点关注徐工机械、三一重工等龙头。

宏观经济

通胀数据：食品项可能由降转升，但基数因素将抑制CPI上行。工业领域因供给侧约束导致价格持续上涨，库存变化对下游行业影响较大。

固收市场

银行负债成本：二季度继续上行，但幅度趋于缓和。股份制银行和其它上市银行负债结构有所优化，但增速受限。

有色行业

雅化集团：控股国理锂盐资产，强化锂业务市场地位。预计2017年和2018年归属母公司净利润分别为4.1亿元和6.5亿元。

电子行业

半导体行业：进入快速提升期，设计公司受益于晶圆厂产能扩张，重点关注海思、兆易创新等龙头。

风险提示

市场风险：新能源车政策、销量、原材料价格波动、宏观经济变化、行业竞争加剧等。
行业风险：环保政策、产能释放、库存变化、产业链整合等。
公司风险：业绩不及预期、投资进度不达预期、现金流恶化、安全与环保问题等。

总结

文档全面覆盖了2017年中报期间多个行业的市场动态与未来展望，重点关注新能源、化工、造纸、机械、汽车、电子等成长性较强的领域。各行业研究报告均包含公司业绩表现、未来增长预期、关键布局及风险提示，为投资者提供了多维度的投资逻辑与参考。整体来看，2017年市场在政策与需求双重驱动下呈现积极态势，但行业竞争、原材料价格波动及宏观经济变化仍是主要风险点。

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