20260123-国新国证期货-生猪周评_本周生猪期价震荡偏弱运行_6页_602kb

生猪市场周度分析总结（2025年1月23日）

一、行情回顾

本周生猪期货LH2603主力合约震荡偏弱运行，收于11565元/吨，较前一周下跌3.46%。
截至1月23日，河南地区生猪现货价格报13100元/吨，较前一周下跌100元/吨。
主力合约基差为1535元/吨，较前节前走强315元/吨。

二、基本面情况

1. 生猪养殖利润

• 7KG仔猪价格：343.33元/头，较上周上涨34.28元/头。
• 外购仔猪养殖利润：37.85元/头，较前周上涨76.96元/头。
• 自繁自养养殖利润：115.96元/头，较前周上涨52.46元/头。

养殖利润整体呈现回升趋势，主要得益于仔猪价格反弹及成本控制。

2. 供应端——生猪产能情况

• 能繁母猪存栏量：2025年12月为3961万头，相当于正常保有量的101.56%，处于绿色区域。
  • 11-12月月均减少14.5万头，10月环比减少45万头，去产能速度放缓。
• 生猪存栏量：2025年4季度末为42967万头，环比减少1.6%，同比增加0.5%。

整体生猪存栏量有所下降，但同比仍保持增长，产能去化速度减缓。

3. 养殖企业出栏情况

• 规模养殖场：
  • 能繁母猪存栏量：502.02万头，环比微降0.18%，同比跌幅0.47%。
  • 商品猪存栏量：3692.16万头，环比减少0.23%，同比增加4.72%。
  • 商品猪出栏量：1178.29万头，环比增加3.68%，同比增加6.64%。
• 中小散样本企业：
  • 能繁母猪存栏量：16.766万头，环比下调1.19%，同比跌幅1.54%。
  • 商品猪存栏量：155.58万头，环比减少0.09%，同比上涨8.17%。
  • 商品猪出栏量：54.80万头，环比增加6.39%，同比增加13.67%。

规模场出栏量稳步增长，中小散场出栏量亦有提升，但存栏量同比增幅有限。

4. 屠企开工率下降

• 1月22日当周，屠宰企业开工率为35.18%，较上周下降0.73个百分点，同比减少8.19个百分点。
• 开工率维持在33.47%-36.11%区间波动，反映市场需求疲软。

5. 冻品出库缓慢

• 1月22日当周，国内重点屠宰企业冻品库容率为17.30%，较上周下滑0.18%。
• 冻肉售价承压，市场接受度有限，导致出库速度缓慢。

6. 出栏均重维稳

• 1月22日当周，全国外三元生猪出栏均重为123.50公斤，环比持平，同比上涨0.91%。
• 雨雪天气影响出猪节奏，养殖户控重出猪，市场供应压力有所缓解。

7. 标肥价差扩大

• 1月22日当周，全国标肥价差为-0.75元/公斤，较上周走扩0.11元/公斤。
• 肥猪因需求支撑价格涨幅明显，而标猪需求疲软，价格上涨弹性弱。

8. 养殖企业出栏计划

• 12月养殖端超额卖出1.77%，1月重点省份养殖企业计划出栏量为1415.01万头，环比减少2.96%。
• 浙江地区降幅尤为明显，环比降幅超52%。
• 预计2月中下旬企业将提前出栏，市场供应压力仍存。

9. 进口猪肉情况

• 11月猪肉进口量为6万吨，创年内最低水平，同比锐减34.3%，为11年同期最低。
• 1-11月累计进口量为92万吨，较去年同期低6.2%。
• 国产猪肉价格低位导致进口产品缺乏竞争力，采购意愿偏弱。

三、综述

本周生猪期价震荡偏弱，受供应宽松预期及需求不及预期影响。
养殖端出栏节奏加快，但1月出栏计划减少，2月出栏压力可能提前释放。
需求端，南方腌腊收尾，大猪需求减弱，但寒潮天气提振消费，春节备货逐步启动。
短期内供应压力仍较大，建议关注能繁母猪存栏变化、规模猪企出栏节奏及旺季需求兑现情况。

四、关键信息总结

• 价格走势：生猪期价震荡偏弱，现货价格小幅下跌。
• 养殖利润：整体回升，外购仔猪及自繁自养利润均有改善。
• 产能去化：能繁母猪存栏维持高位，去产能速度放缓。
• 出栏量：规模场出栏量稳步增长，中小散场亦有提升。
• 屠企开工率：持续下降，反映市场需求疲软。
• 冻品出库：缓慢，库容率微降。
• 出栏均重：维持稳定，控重出猪现象明显。
• 标肥价差：扩大，肥猪价格支撑更强。
• 出栏计划：1月出栏量环比减少，但2月出栏压力可能提前。
• 进口猪肉：11月进口量创年内最低，采购意愿偏弱。

五、市场展望

• 短期：供应压力仍存，价格或继续承压。
• 中期：需关注能繁母猪存栏变化、出栏节奏及春节前需求释放情况。
• 建议：投资者应保持谨慎，密切关注市场动态及政策变化。