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新三板市场周报总结（2016/9/19-2016/9/25）

核心内容概览

2016年9月19日至25日，新三板市场挂牌、交易、估值及融资情况总体呈现稳定态势，但市场活跃度依然较低。本周期内，市场在政策层面引入私募基金作为新的做市商类型，试图通过多元化做市商结构提升市场流动性。然而，市场反应冷淡，显示当前做市制度仍面临诸多挑战。

主要观点

政策及事件

• 做市制度改革：证监会推动私募基金参与新三板做市，这是新三板市场的重要改革之一。私募基金的加入旨在改善做市商结构，增加市场活力，但目前仅少数私募基金符合资格，数量有限。
• 流动性问题：做市商数量不足和市场流动性低下是制约新三板做市制度效果的主要因素。引入私募基金虽有助于改善做市格局，但若流动性不改善，其作用将十分有限。
• 券商盈利模式：券商作为唯一可做市的机构，面临盈利模式缺失的问题，尤其在行情走弱时，做市业务大面积亏损，引发市场对做市制度的质疑。

挂牌情况

• 新增企业：本周新增50家挂牌公司，其中计算机行业企业最多（11家），电子、传媒行业分别有5家。
• 市场总量：截至2016年9月27日，新三板挂牌公司总数达9073家，其中做市转让1638家，协议转让7447家。
• 总股本：全市场总股本为5206.09亿股，总流通股本为1968.51亿股。

交易情况

• 交易额与成交量：上周交易额为37.26亿元，环比下降4.7%；成交量为6.60亿股，环比上升4.5%。
• 做市交易：做市公司交易额为18.78亿元，环比下降17.7%；协议公司交易额为18.48亿元，环比上升13.5%。
• 成交额分布：做市公司中，哇棒传媒和安达科技分别为成交额前两名，分别为1.43亿元和0.80亿元。协议公司中，东海证券成交额最高，达5.1亿元。
• 指数表现：三板做市指数持续反弹，但成交额未显著增长，市场交易热情不高。

估值情况

• 整体估值：上周有1525家公司有交易记录，剔除负值和极值后，静态PE均值为46倍，中值为22倍；PB均值为4倍，中值为2倍。
• PE分布：67家公司PE高于150倍（占比4.4%），310家公司PE在30-70倍之间（占比20.3%），766家公司PE在10-30倍之间（占比50.2%），128家公司PE低于10倍（占比8.4%）。
• 市值分布：全市场市值为21902亿元，其中做市公司市值为10475亿元，协议公司市值为11427亿元。做市公司市值中值为2.07亿元，协议公司市值中值为3.15亿元。

融资情况

• 融资计划：上周共有56家公司发布股票发行方案，计划发行股数3.8亿股，拟募集资金24.8亿元。其中，5家公司募资超过1亿元，最大为坤鼎集团（5.0亿元）。
• 募资用途：多数公司募资用于补充流动资金，以支持业务发展和市场拓展。
• 实际融资：35家公司完成35次股票发行，合计发行股份1.7亿股，募集资金10.5亿元。募资最多的是掌慧纵盈（1.6亿元），主要用于补充流动资金。

关键信息

• 做市商数量：本周新增4家做市企业，平均做市商数量为3家。此外，15家做市公司增加了做市商，19家公司减少了做市商，反映出市场对做市商的依赖程度不一。
• 市场趋势：三板做市指数持续反弹，但成交额未显著增长，显示出市场流动性不足的问题。
• 行业分布：新增企业主要集中在计算机、电子、传媒等行业，而融资需求则主要来自非银金融行业。
• 市场活跃度：尽管做市公司数量有所增加，但整体交易活跃度仍然较低，市场情绪较为保守。

总结

新三板市场在2016年9月19日至25日期间，经历了政策调整、新增挂牌、交易情况波动及融资计划发布等多个重要事件。虽然私募基金的引入被视为改善做市制度的重要举措，但其实际效果尚不明显，市场流动性仍是亟待解决的核心问题。此外，新增挂牌企业主要集中在计算机、电子和传媒等行业，而融资活动则主要集中在非银金融领域，显示出市场对高成长行业和资金需求较大的企业的关注。整体市场估值水平有所上升，但交易活跃度仍显不足，市场仍需进一步改革以提升吸引力和流动性。