20260922-国贸期货-日度策略参考_1页_2mb

行业板块趋势总结

一、宏观金融板块

1.1 股指

• 趋势研判：震荡
• 核心观点：
  • 科技成长板块交易拥挤度偏高，叠加中报业绩披露窗口，短期市场波动风险上升。
  • 宏观基本面呈现“K型”分化，生产与新兴产业较强，传统与需求较弱。
  • 海外地缘政治反复及通胀期货升温可能压制成长风格。
  • 短期内IIF可能受益于风险偏好回落，IC、IM中长期弹性空间更大，但单边做多仍需审慎控制仓位。

1.2 国债

• 趋势研判：震荡
• 核心观点：
  • 配置需求、货币政策宽松预期与财政发力带来的供给压力、交易盘止盈行为等多重因素交织，导致国债震荡运行。

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二、有色金属板块

2.1 铜

• 趋势研判：看多
• 核心观点：
  • 近期宏观市场情绪好转，铜价明显回升。
  • 关注美国铜关税政策进展。

2.2 铝

• 趋势研判：看多
• 核心观点：
  • 宏观情绪好转，叠加国内外库存持续去库，支撑铝价偏强运行。

2.3 氧化铝

• 趋势研判：震荡
• 核心观点：
  • 国内氧化铝库存持续累库，产业面偏空，价格维持低位震荡运行走势。

2.4 锌

• 趋势研判：看多
• 核心观点：
  • 美联储加息落地，市场消化利空消息后开始企稳。
  • Lme锌结构性风险仍未完全释放，需关注10合约是否有炒作迹象。

2.5 镍

• 趋势研判：震荡
• 核心观点：
  • 美联储加息落地，宏观压制缓解。
  • 印尼修订镍矿HPM，矿山税费压力减轻，但对价格影响有限。
  • 印尼WBN镍矿重启采矿，硫磺价格回落带动湿法成本下移，国内社库小幅去化，镍价震荡运行。
  • 需警惕印尼水资源短缺影响，关注政策及宏观情绪变化。

2.6 不锈钢

• 趋势研判：震荡
• 核心观点：
  • 宏观利空落地，印尼WBN镍矿重启采矿，原料支撑下移。
  • 钢厂9月排产回落，旺季需求仍疲弱。
  • 需警惕印尼水资源短缺影响，关注政策及宏观消息。

2.7 锡

• 趋势研判：看多
• 核心观点：
  • 美联储加息落地，宏观利空消化。
  • 三季度大型炼厂存检修预期，锡价有企稳修复表现。

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三、贵金属与新能源板块

3.1 黄金

• 趋势研判：震荡
• 核心观点：
  • 美伊或重启谈判、地缘有缓和预期推动油价回落，支撑贵金属价格。
  • 但美联储官员对通胀表述偏鹰，压制金银价格。
  • 短期料反复震荡。

3.2 白银

• 趋势研判：震荡
• 核心观点：
  • 与黄金类似，受地缘缓和预期支撑，但受美联储鹰派立场压制。
  • 短期料反复震荡。

3.3 铂金

• 趋势研判：震荡
• 核心观点：
  • 地缘缓和预期支撑铂钯，但美元指数与美债收益率反弹，限制其反弹空间。
  • 整体料以区间震荡为主。

3.4 钯金

• 趋势研判：震荡
• 核心观点：
  • 与铂金类似，受地缘缓和预期支撑，但美元指数与美债收益率反弹，限制其反弹空间。
  • 整体料以区间震荡为主。

3.5 工业硅

• 趋势研判：震荡
• 核心观点：
  • 供需结构偏弱，库存高位去化缓慢，短期价格缺乏上行驱动，或弱势震荡为主。

3.6 多晶硅

• 趋势研判：震荡
• 核心观点：
  • 减产预期持续发酵，会议前夕市场情绪边际改善，支撑价格反弹。
  • 供应压力较大、库存高企、需求疲软，价格上方仍有压制。

3.7 碳酸锂

• 趋势研判：震荡
• 核心观点：
  • 库存延续去化，仓单持续下降，现货承接尚可，支撑锂价反弹。
  • 供应回升且仍有边际宽松预期，限制上方空间。
  • 短期预计碳酸锂价格大概率维持区间波动。

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四、其他商品板块

4.1 螺纹钢

• 趋势研判：震荡
• 核心观点：
  • 盘面线走势纠结，成本端品种表现有走弱迹象。
  • 周度数据尚不能提供独立上涨驱动。
  • 建议多单适当减持，等待回调后的做多机会。

4.2 热卷

• 趋势研判：震荡
• 核心观点：
  • 与螺纹钢类似，盘面走势纠结，成本端走弱，周度数据尚不能提供独立上涨驱动。
  • 建议多单适当减持，等待回调后的做多机会。

4.3 铁矿石

• 趋势研判：震荡
• 核心观点：
  • 短期双焦及钢材走强，铁矿存在被动上行可能。
  • 但高库存仍然压制向上幅度。

4.4 锰硅、硅铁

• 趋势研判：震荡
• 核心观点：
  • 短期煤焦价格波动剧烈，钢厂利润大幅下挫，板块负反馈压力增加，价格承压。

4.5 玻璃

• 趋势研判：震荡
• 核心观点：
  • 旺季来临，终端需求边际改善，下游存补库需求，价格有支撑。
  • 但中期延续承压。

4.6 纯碱

• 趋势研判：震荡
• 核心观点：
  • 近期供应减量且终端需求改善，负反馈减弱。
  • 长假在即，下游补库需求支撑价格，但中期仍承压。

4.7 焦煤、白糖

• 趋势研判：震荡
• 核心观点：
  • 焦煤受中蒙元首会消息影响，市场对蒙煤通关恢复预期增强，但国内减产缺口难以填补。
  • 短期高价对利空敏感性提高，波动放大，建议暂时观望。
  • 白糖与焦煤趋势相似，短期上涨空间有限，关注现货企稳情况。

4.8 原木

• 趋势研判：观望
• 核心观点：
  • 现货短期上涨空间有限，预计在820-840元/吨区间偏强震荡。
  • 后市重点关注太仓6米中A价格。

4.9 玉米

• 趋势研判：震荡
• 核心观点：
  • 短期受弱现实压制，远月强预期边际弱化。
  • 新粮上市压力下，期现预期承压，关注现货何时企稳。

4.10 豆粕、棉花

• 趋势研判：震荡
• 核心观点：
  • 受美伊局势反复影响，市场情绪多变。
  • 海外消费旺季进入尾声，下游需求边际走弱。
  • 全球原油库存低位，短期有补库需求。

4.11 沥青

• 趋势研判：震荡
• 核心观点：
  • 地缘局势总体缓和，现货紧平衡。
  • 下游供应支撑仍在，但价格仍承压。

4.12 沪胶、BR橡胶

• 趋势研判：震荡、看多
• 核心观点：
  • 沪胶短期产量天气稍好，但天气炒作预期仍在。
  • 上游逐步进入旺产季，但材料价格持续走高。
  • 合成胶高位回落，盘面多透情绪降温。
  • BR橡胶看多，因美伊局势反复，油价仍为成本托底，9月丁二烯供应预计修复，叠加远洋货源到港预期，基本面温和。

4.13 PTA、燃料油、乙二醇、短纤、苯乙烯

• 趋势研判：震荡
• 核心观点：
  • 受地缘扰动影响，原油价格波动。
  • 国内乙二烯供应边际回升，煤制装置及高利润驱动乙二醇产量增加。
  • 化工产品价格延续地缘扰动影响。
  • 下游订单一般，负反馈明显，短期震荡为主。

4.14 LPG

• 趋势研判：看多
• 核心观点：
  • 9月CP延期走高，供应偏紧，北美丙烷补充，化工炼货表支撑整体表现稳定。
  • 燃气表处理平平，但MTBE在晨。

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五、总结

整体来看，当前市场处于震荡格局，主要受地缘政治、宏观政策、供需变化及成本端波动影响。科技成长板块交易拥挤度偏高，短期波动风险上升；有色金属中铜、铝、锌等品种表现偏强，但镍、不锈钢等仍受基本面压制；贵金属板块因地缘缓和预期有所支撑，但美联储鹰派立场限制反弹空间；新能源与化工品则面临库存高企、供需偏弱及成本波动等多重压力，震荡为主。建议投资者关注政策变化、库存动态及地缘消息，谨慎操作，控制仓位。