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投资咨询业务资格：证监许可[2012]338号

恒力期货日报系列

2026年9月22日

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一、核心内容概览

本报告为恒力期货研究院发布的《2026年9月22日期货日报》，涵盖了能源、芳烃-聚酯、盐化工、有色金属等板块的市场分析与数据监测。报告结合了基本面、逻辑分析、宏观因素及风险提示，为投资者提供市场趋势判断与风险预警。

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二、主要观点与关键信息

1. 能源板块

【原油】

• 逻辑：油价持续回落，关注联合国会议对地缘政治的影响。
• 基本面：沙特输油管道遇袭，影响欧洲供应；美伊冲突支撑油价，但谈判进展可能缓和地缘风险。
• 宏观：美联储加息25个基点，对市场形成压力。
• 风险提示：美伊谈判进展、沙特供应结构、海峡通航情况、美联储决议。

2. 芳烃-聚酯板块

【PTA】

• 逻辑：中美经贸谈判及元首会晤影响市场情绪。
• 基本面：PTA期货价格下跌，现货市场商谈氛围一般，下游需求偏弱。
• 风险提示：地缘超预期扰动。

3. 盐化工板块

【纯碱】

• 逻辑：节前备货接近尾声，市场进入调整期。
• 基本面：现货价格表面坚挺但实际走弱，厂家库存去库压力大，成本支撑减弱，供需格局偏弱。
• 中长期：纯碱供应持续增长，内需疲软，出口难以对冲需求不足，价格仍有下行压力。
• 风险提示：宏观情绪扰动，厂家预期外减产。

【玻璃】

• 逻辑：消息面驱动短期反弹。
• 基本面：地产消息带动盘面反弹，现货产销偏弱，厂家挺价，但负反馈情绪仍在。
• 中长期：地产竣工需求疲软，供需双弱，价格难以上涨。
• 风险提示：地产政策变化，宏观情绪变化。

【烧碱】

• 逻辑：交割压力大，短期价格坚挺。
• 基本面：厂家检修计划增多，下游需求平淡，出口跟进有限，库存仍高。
• 中长期：产能投放周期持续，需求改善有限，价格承压。
• 风险提示：出口需求变动，厂家开工变化。

4. 有色金属板块

【黄金】

• 逻辑：震荡偏弱。
• 基本面：美联储加息预期增强，美债收益率走高，持有黄金机会成本上升。
• 风险提示：美元大幅波动，央行购金扰动。

【白银】

• 逻辑：震荡偏弱。
• 基本面：与黄金类似，受美联储加息预期及美元走强影响。
• 风险提示：美元大幅波动，央行购金扰动。

【铜】

• 逻辑：中美元首互访，经贸关系改善预期增强，但短期仍受美元走强压制。
• 基本面：国内现货升水走高，但假期累库预期压制价格；伦敦库存企稳，内外价差未拉开，铜价承压。
• 风险提示：印尼复产，加工费波动。

【铝】

• 逻辑：震荡偏弱，但国内库存去化及出口维持高位提供一定支撑。
• 基本面：国内电解铝库存延续去化，海外运输渠道改善，地缘溢价减弱。
• 风险提示：美联储政策，去库节奏，需求兑现情况。

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三、附录：各板块日度数据监测

1. 宏观数据

• 标普500指数：上涨1.49%
• 纳斯达克指数：上涨2.26%
• 美元指数：上涨0.21%
• 人民币兑美元汇率：微跌0.03%
• COMEX黄金：下跌0.91%
• 金油比：上涨2.57%

2. 原油价格

• Brent连一：下跌3.40%
• WTI连一：下跌4.51%
• Dubai连一：下跌3.27%
• SC连一：下跌3.60%
• TTF天然气：下跌6.93%

3. 聚酯产业链

• PTA现货：小幅上涨0.3%
• 短纤现货：下跌0.3%
• 利润变化：短纤利润下跌21.2%，POY利润下跌52.3%
• 基差：PTA主力合约基差下跌3.2%，MEG主力合约基差上涨2.7%
• 库存：乙二醇仓单大幅上涨139.3%，短纤仓单下跌100%

4. 铜

• LME3月官价：上涨0.68%
• LME库存：微涨0.3%
• TC：下跌22467%
• RC：下跌22.65%
• 现货上海：上涨0.53%
• 期货连续：上涨0.39%

5. 黄金

• 期货上海：下跌0.88%
• 现货上海：上涨1.34%
• COMEX库存：微涨1.60%
• ETF波动率：下跌6.69%

6. 白银

• 期货上海：下跌1.02%
• 现货上海：上涨4.05%
• COMEX库存：微涨1.60%

7. 铝

• 主力合约收盘价：下跌0.74%
• 成交量：下跌8.59%
• 持仓量：上涨3.99%
• LME铝库存：微跌0.16%
• 沪伦比：上涨0.39%

8. 氧化铝

• 主力合约收盘价：上涨0.85%
• 成交量：上涨46.48%
• 持仓量：下跌8.53%
• 上期所注册仓单量：上涨1.19%

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四、风险提示汇总

品种	风险提示
原油	美伊谈判推进、沙特供应结构、海峡通航情况、美联储决议
PTA	地缘超预期扰动
纯碱	宏观情绪扰动，厂家预期外减产
玻璃	地产政策变化，宏观情绪变化
烧碱	出口需求变动，厂家开工变化
黄金	美元大幅波动，央行购金扰动
白银	美元大幅波动，央行购金扰动
铜	印尼复产，加工费波动
铝	美联储政策，去库节奏，需求兑现情况
氧化铝	产能过剩，需求改善有限

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五、数据来源

• Wind
• CCF
• 恒力期货研究院

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六、分析师信息

• 分析师：周云（F03089066, Z0016657）
• 分析师：程驰文（F03143095, Z0023973）
• 联系人：郭延龙（F03143036）
• 交易咨询部分析师：杨怡菁（F03090247, Z0016789）、杨力（F03150619, Z0023369）、郭瑾雯（F03124046, Z0023457）

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七、免责声明

• 本报告基于公开资料及研究分析，不保证其真实性、准确性和完整性。
• 报告观点不代表恒力期货有限公司或其附属公司的立场。
• 报告内容不构成投资建议，投资者需自行承担风险。
• 报告版权归恒力期货有限公司所有，未经许可不得翻版、复制、刊登、发表或引用。

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八、联系方式

• 电话：021-6029 9552
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