20260817-开源证券-广厦环能-920703.BJ-北交所信息更新_中标240万吨年煤制乙二醇项目_通过SABIC供应商准入_2026H1营收+21_4页_711kb

广厦环能2026年半年度总结

核心内容概述

广厦环能（920703.BJ）于2026年8月17日发布半年度信息更新，内容涵盖财务表现、业务进展及行业展望。公司2026H1实现营业收入1.85亿元，同比增长20.65%，但归属于母公司净利润同比下降19.81%至2213.64万元。公司维持“增持”评级，并在多个方面取得进展，包括中标240万吨/年煤制乙二醇项目、通过SABIC供应商准入、完成募投项目验收、参与制定国家标准等。

主要观点与关键信息

1. 财务表现

• 营业收入：2026H1实现营业收入1.85亿元，同比增长20.65%。
• 净利润：归属于母公司净利润同比下降19.81%至2213.64万元。
• 现金流：经营性现金流由负转正，达2995.63万元，同比改善214.07%。
• 财务预测：
  • 2026-2028年预计归母净利润分别为0.68/1.00/1.25亿元，对应EPS为0.45/0.66/0.83元。
  • 当前股价对应PE为21.4/14.6/11.7X。
• 关键财务指标：
  • 毛利率从43.9%下降至35.0%，净利率从28.5%下降至17.4%。
  • ROE从14.3%下降至5.7%，但预计2027年回升至7.9%，2028年达9.4%。
  • 资产负债率稳定在17.1%-19.6%之间，净负债比率由负转正，但整体仍保持较低水平。

2. 业务进展

• 项目中标：2026H1中标240万吨/年煤制乙二醇项目，并签订高效换热器销售合同。
• 海外拓展：通过SABIC供应商准入，进入其合格供应商名录（AVL），进一步拓展国际市场。
• 研发与标准制定：参与起草并发布国家标准《微通道热交换器》（GB/T47194-2026），2026年9月1日实施。
• 投资布局：拟以自有资金2000万元投资无锡科洛超低温技术有限公司，持股10%，拓展低温深冷技术相关业务。
• 募投项目：高效换热器厂房及研发中心办公楼已完成竣工验收转固。

3. 行业前景与机遇

• 政策支持：2026年7月国务院发布《“十五五”碳达峰行动方案》，推动流程工业绿色化、低碳化发展。
• 市场需求：传统流程工业在节能降碳、设备更新、高端装备等方面存在持续需求。
• 新兴场景：新能源、核能、储能、算力设施等新兴领域快速发展，对高效换热设备提出更高标准，为技术升级和应用场景拓展提供新机遇。

4. 风险提示

• 下游行业景气度风险：受行业周期性影响，可能对业绩产生波动。
• 海外市场拓展风险：国际化进程可能面临政策、汇率及竞争等挑战。
• 客户集中度较高风险：主要客户集中，可能影响公司抗风险能力。

关键数据汇总

估值与财务比率

投资评级说明

• 证券评级：增持（维持），预计相对强于市场表现。
• 评级标准：以报告日后6~12个月内证券相对于市场基准指数的涨跌幅表现为依据。
• 基准指数：A股为沪深300，北交所为北证50。

总结

广厦环能2026年半年度表现稳健，营收同比增长显著，且在高效换热器领域取得多项进展，包括项目中标、标准制定、海外拓展及技术投资。尽管净利润下降，但公司通过持续优化和业务拓展有望在未来实现增长。公司未来发展前景良好，尤其受益于政策推动和新兴场景需求，但需关注下游行业景气度、海外市场拓展及客户集中度等风险因素。