2025-07-14-广发期货-天然橡胶周报_市场情绪延续向好_胶价反弹页_28页_2mb

天然橡胶周报核心摘要

市场观点：
本周天然橡胶市场受到宏观情绪提振出现反弹，但基本面维持弱势预期，期货建议维持逢高空思路。重点关注14000-14500区间空单布局，需跟踪原料供应恢复及美关税变化。

供应端：

• **海外产区：**泰暹越南产区降雨改善，原料供应逐步稳定，泰国原料价格小幅下跌，但生产利润环比改善，越南原料价格分化，3L胶订单不足导致产量收缩。
• **中国产区：**云南、海南天气转好，胶水产出增加，浓乳厂采购强势，标胶厂依赖进口原料，海南加工厂积极抢收。

需求端：

• **终端市场：**轮胎市场表现平稳，代理商以库存消化为主，替换需求增量有限，外需方面欧盟电动车持续增长，但美国及日本汽车销量同比增速放缓。
• **内需：**中国汽车市场零售量同比提升，但库存预警指数位于荣枯线以上，需关注后续去库持续性。

库存与基差：

• **青岛港库存：**延续小幅累库，保税库降幅明显，深色胶库存增长快于浅色胶。
• **基差走扩：**现货贴水幅度回升，期现价差扩大，反映市场对价格反弹预期减弱。

宏观与外需：

• 外需方面，欧盟电动车渗透率提升，但整体消费增速放缓。
• 本期内需与外需均呈现结构性分化，将持续影响胶价走势。

总结：
短期胶价涨幅受情绪驱动，基本面供应增量预期未改，需警惕价格回调风险。关注中美贸易政策、终端需求恢复力度及产区原料库存变化。