电力设备行业：聚合提效靠虚拟电厂，新型电力系统迎腾飞机遇-20230722-华安证券-36页_2mb

虚拟电厂：新型电力系统发展的关键角色与投资机遇

一、核心内容

虚拟电厂（VPP）作为新型电力系统的重要组成部分，正在成为提升电力系统灵活性、优化资源配置的关键角色。随着碳中和目标的推进，光伏、风电等新能源装机容量和发电量快速增长，但其间歇性、波动性及随机性特征对电网运行提出了更高要求。虚拟电厂通过聚合分散的分布式能源、储能和负荷资源，实现削峰填谷、调节电网负荷，成为解决新能源消纳问题的有效手段。

二、主要观点

1. 新型电力系统面临挑战

• 风光发电量持续增长，2023年第一季度风电与光伏合计发电量达3422亿千瓦时，占全社会用电量的16.1%。
• 光伏与风电装机量分别达到425.2GW和365GW，其中分布式光伏占比达41.47%。
• 风光发电的间歇性、波动性对电网稳定性构成挑战，导致弃风、弃光现象仍存在。

2. 虚拟电厂的经济优势

• 虚拟电厂相较传统火电厂，建设与运营成本低，投资仅为火电厂的1/8-1/7。
• 通过参与电力市场交易和辅助服务市场，虚拟电厂能够获得经济收益，且未来有望实现更大规模的盈利。

3. 虚拟电厂的市场前景

• 预计到2025年，虚拟电厂投资规模将达805亿元，市场空间达784亿元。
• 到2030年，虚拟电厂投资规模将达1110亿元，市场空间预计达1729亿元。
• 虚拟电厂预计可节省440亿度电，相当于2022年上海一个季度用电量。

4. 虚拟电厂发展阶段

• 当前我国虚拟电厂处于邀约型向市场型发展的阶段。
• 虚拟电厂未来有望实现自主型，形成跨区域调度能力。

5. 虚拟电厂的核心功能

• 精细调控：通过云计算、信息通信、物联网等技术实现资源聚合与优化调度。
• 聚合能力：虚拟电厂分为负荷类与源能荷储一体化两类，后者为未来发展方向。

6. 政策支持

• 多项政策支持虚拟电厂发展，包括《关于加快推动新型储能发展的指导意见》、《新型电力系统发展蓝皮书》等。
• 政策推动虚拟电厂参与电力市场交易和辅助服务市场，提升其市场竞争力。

三、关键信息

• 虚拟电厂的定义：一种智慧管理系统，聚合分布式能源、储能和负荷资源，参与电网调度和电力市场交易。
• 虚拟电厂的技术支撑：依赖云计算、大数据、AI、物联网等技术，实现资源的智能调度和高效利用。
• 虚拟电厂的盈利模式：通过参与电力市场交易和辅助服务市场获得收益，包括削峰、填谷、调频、调压等。
• 虚拟电厂的发展趋势：从邀约型向市场型转变，逐步实现自主型，形成统一的电力调度体系。
• 虚拟电厂的市场空间：预计2025年为784亿元，2030年达1729亿元。

四、重点公司分析

五、风险提示

1. 政策风险：电力市场政策支持不及预期可能影响虚拟电厂发展。
2. 分布式光伏与配电网投资不及预期：影响虚拟电厂资源聚合与运营能力。
3. 推广进度不及预期：可能限制聚合商的营收增长。
4. 行业竞争加剧：可能导致聚合商分成比例下降，影响盈利能力。
5. 电力现货市场建设不及预期：影响购售电价差，进而影响收益。
6. 购售电价价差不及预期：可能降低电力交易收益。
7. 辅助服务需求不及预期：影响虚拟电厂的收益来源与市场拓展。

六、投资建议

分析师建议关注以下公司：朗新科技、四方股份、国能日新、恒实科技、国电南自、威胜信息、安科瑞、科陆电子、东方电子等，这些公司在虚拟电厂领域具备较强的业务布局和技术实力。

七、总结

虚拟电厂作为新型电力系统的重要组成部分，正迎来快速发展机遇。随着政策支持和技术进步，其市场空间有望持续扩大，投资规模逐年上升。重点公司具备较强的业务能力和技术储备，是未来虚拟电厂发展的主要受益者。然而，行业发展仍面临政策、市场、技术等多方面的风险，需密切关注行业发展动态及政策支持力度。