20250704-五矿期货-锡月报_矿端紧缺延续_锡价震荡运行_27页_2mb

锡市场月度总结

供应端分析

缅甸佤邦锡矿复产进度缓慢，同时缅甸南部锡矿通过泰国运输受阻，导致6月国内锡矿进口量预计减少500-1000吨，供应紧张加剧。云南和江西等主产区冶炼企业原料库存普遍不足30天，部分企业已实施检修减产，精炼锡供应进一步收紧，两省精炼锡开工率降至46.84%。进口锡矿数据方面，5月进口同比增加59.83%，但累计进口同比减少36.51%，显示供应压力短期持续。

需求端评估

光伏抢装机结束后，华东地区光伏锡条订单显著下滑，部分生产商开工率下降。消费电子和汽车电子需求增长乏力，市场观望情绪浓厚，导致需求疲软。虽镀锡板和化工领域需求相对平稳，但终端消费动力不足。7月白电排产数据显示，空调、冰箱和洗衣机排产同比小幅下滑，进一步反映消费疲软。

市场展望

短期锡价预计高位震荡，国内区间250000-280000元/吨、LME区间31000-34000美元/吨，反映供应紧缺与需求疲软的僵持局面。

需求结构

中国消费主导焊料领域，增量来自半导体复苏和光伏组件增长，海外消费增速较低，消费结构呈现内强外弱。半导体和光伏数据偏离增长预期，影响需求端的稳定性和增长潜力。

库存动态

截至2025年6月27日，全国主要市场锡锭社会库存9266吨，周环比小幅增加，表明库存虽有所压力，但未显著缓解供需矛盾。

综合小结

锡市场短期供应紧缺势头持续，结合需求疲软和库存变动，产业链僵持局面预计维持震荡态势，需关注政策变化和外部因素的影响。