20241021-开源证券-紫金矿业-601899.SH-公司信息更新报告_三季度业绩表现稳健_并购优质项目培厚资源储备_4页_887kb

紫金矿业公司信息更新报告总结

公司概况

紫金矿业（601899SH）为有色金属板块公司，投资评级“买入”（维持），2024年10月21日发布。当前股价为18.22元，总市值4842亿元。

三季度业绩表现

• 2024年Q3营收7998亿元，同比增长711%，环比增长574%。
• 归母净利润约927亿元，同比暴增5817%，主要由于股票浮盈的非经常性收益。
• 扣非净利润约831亿元，同比增长4975%；经营现金流1566亿元，同比增长6154%。

有色金属业务分析

• 产量增长：得益于博尔铜矿与Timok铜金矿扩产，Q3矿产铜产量同比增长339%至2709吨；矿产金产量增长624%至1886吨，锌、银产量也大幅提升。
• 价格变动：三季度铜价中枢下滑，但金和锌价格环比上涨显著。
• 成本控制：铜销售成本同比下降459%，金销售成本涨幅可控。

重大收购与发展规划

• 收购Akyem金矿：以10亿美元收购纽蒙特持有的加纳Akyem金矿项目，该项目金资源量89吨，助力实现未来五年产量目标。
• 盈利预测上调：2024-2026年归母净利润分别预估3278亿、3978亿、4459亿元（此前预测分别为3256亿、3806亿、4338亿），PE从242倍降至109倍。

财务摘要与估值指标

风险提示

• 原材料价格波动、政策变动、项目推进不及预期等风险需重点关注。

总体结论

基于铜、金价格中枢高位运行预期及项目产量释放，维持“买入”评级，短期估值吸引力显著增强。