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燃料油日报 2025年11月13日 总结

第一部分 数据摘要

• 高硫燃料油 (FU):
  • 主力持仓从23.9万手降至19.8万手；仓单从19740吨增至19740吨；价差-23美元/吨转为-6美元/吨。
  • 价格变动显示短期稳定性，但整体变化不大。
• 低硫燃料油 (LU):
  • 主力持仓从7.6万手降至6.1万手；仓单从32730吨降至30730吨；价差-147美元/吨变化不显著。
  • FU-LU主力价差从569美元/吨升至618美元/吨。
• 其他指标：FU月差轻微波动；外盘价格变化稳定。

第二部分 市场研判

• 高硫燃料油:
  • 供应充裕，主要受进口和物流支撑；需求预期环比减弱，因新原油配额提前下发和炼厂恢复运行。
  • 乌克兰事件影响有限，但制裁后物流稳定。
• 低硫燃料油:
  • 现货贴水小幅回升，供应缺口因炼厂延期和配额收紧延续。
  • Dangote炼厂检修可能减产，但年底产出预期回升；四季度配额调整影响需求。

关键发现

• 整体市场呈现供需平衡波动：高硫供应过剩拉低价格；低硫供应紧张支撑价格。
• 无重大驱动因素，建议投资者关注炼厂动态和配额变化。