20251126-华泰期货-甲醇日报_继续关注伊朗装置冬检进展_11页_2mb

甲醇日报总结 2025-11-26

市场动态

• 关注伊朗装置冬检进展，Apadana和Sabalan装置上周末停车，预计将跟踪后续Kimiya、Marjarn、ZPC和Kaveh装置检修情况，短期港口库存压力大。
• 内地供应端：西南卡贝乐限气停车，久泰托县复工，供应压力持续；MTO方面，阳煤MTO检修中，鲁西MTO低负荷运行，联泓二期MTO可能年底投产。
• 下游需求：醋酸开工低位，甲醛淡季低负荷，MTBE开工较高，整体需求偏弱。CFR中国进口价差小幅变化。

价格与库存

• 内地价格波动：内蒙古北线甲醇价格2188元/吨（微幅上涨），基差波动；山东临沂2185元/吨，河南2065元/吨。工厂库存和待发订单维持稳定。
• 港口情况：太仓甲醇价格小幅上涨，基差改善；CFR中国价格为238美元/吨；常州和广东价格反映地区价差。
• 库存数据：港口总库存下降，内地工厂库存减少，MTO开工率回升。

市场分析

• 市场焦点：伊朗装置检修延缓库存压力，内地供应过剩风险。进口成本和技术面变化影响短期走势。
• 现货趋势：基差对比显示地区间价差谨慎，跨品种和跨期机会有限，关注基差变化。

交易策略

• 单边市场无明确方向。
• 跨期建议：MA2605-MA2609价差逢低做扩大机会。
• 跨品种无建议。

风险因素

• 主要风险：伊朗装置检修兑现进度不对称，可能导致库存积累；MTO检修进度释放供应变化可能影响短期供需平衡。需关注下行风险。