20171016-上海证券-流动性及经济预期偏暖_244kb

文档总结

核心内容

本报告发布于2017年10月16日，由分析师屠骏撰写，旨在分析当时中国经济形势及市场流动性状况，并提供投资建议。报告指出，中国经济在2017年上半年保持稳定增长，增速达6.9%，下半年预计将继续维持良好态势。同时，宏观经济指标如进出口、财政收入、物价水平等均表现积极，显示经济稳中向好。

主要观点

• 经济增长：中国经济增长稳中向好，上半年GDP增速达6.9%，下半年有望保持稳定。
• 进出口与财政：进出口快速增长，经常账户盈余收窄，财政收入稳步增长。
• 物价水平：物价水平保持稳定，为经济运行提供了良好环境。
• 去杠杆进展：去杠杆工作取得初步成效，经济增长的结构和质量持续改善。
• 货币政策与流动性：央行通过MLF操作释放流动性，9月末M2余额同比增长9.2%，社会融资规模存量增长13%。
• 市场预期：流动性环境偏暖，市场预期稳定，为10月份市场的平稳运行奠定了基础。
• 政策支持：央行实施普惠金融定向降准政策，进一步支持市场流动性。

关键信息

• MLF操作：9月末，央行开展4980亿元MLF操作，超过当月到期的4395亿元，净投放585亿元，释放长期资金。
• M2数据：9月末广义货币M2余额为165.57万亿元，同比增长9.2%。
• 社会融资规模：9月份社会融资规模增量为1.82万亿元，同比多增1084亿元；9月末社会融资规模存量为171.23万亿元，同比增长13%。
• 政策导向：中国将继续实行积极的财政政策和稳健的货币政策，综合施策以应对经济转型中的风险。

投资评级说明

• 股票投资评级：分为增持、谨慎增持、中性、减持四类，分别对应股价表现强于基准指数20%以上、10%以上、±10%之间、弱于基准指数10%以上。
• 行业投资评级：分为增持、中性、减持三类，分别对应行业指数强于基准指数5%、±5%、弱于基准指数5%。
• 评级体系：本报告采用相对评级体系，投资者应结合自身情况做出决策，不应完全依赖分析师的评级。

免责条款

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分析师承诺

分析师屠骏承诺以独立、客观的态度进行研究，报告内容基于公开信息，力求准确反映研究观点。其薪酬与报告中的具体推荐意见无直接或间接关联。