20220207-华龙期货-聚烯烃周报_美原油站上90美元_成本仍是主要支撑_10页_4mb

投资指南总结

核心内容

本报告由华龙期货投资咨询部研究员宋鹏撰写，发布于2022年2月7日，主要分析美原油价格走势及聚烯烃（PE与PP）市场基本面、技术面和行情展望。整体来看，聚烯烃市场受成本端支撑，表现相对稳健。

主要观点

• 国际宏观环境：美俄在乌克兰问题上的对立导致国际原油价格出现明显溢价，但欧美央行加息预期增强，对市场形成压力。
• 国内宏观面：总体平稳，制造业PMI仍处于扩张区间，但部分细分指数回落，可能受春节效应和房地产下滑影响。
• 成本支撑增强：原油、煤炭价格均上涨，对聚烯烃成本端形成明显支撑。
• 聚乙烯（PE）基本面改善：12月PE产量和开工率上升，消费量回暖，进口增加，库存下降，现货价格反弹。
• 聚丙烯（PP）基本面疲软：12月PP产量上升，但消费量和进口量同步回落，库存虽下降，但供需仍偏弱。
• 技术面分析：聚烯烃期货呈现震荡反弹走势，节前有所回落，但整体趋势未被破坏。

关键信息

1. 美原油价格走势

• 价格：美原油价格在春节期间站上90美元/桶，形成明显溢价。
• 影响因素：地缘政治紧张（美俄对立）是当前油价上涨的主要原因。
• 库存与产量：美国原油产量下降，库存减少，对油价形成支撑；但成品油库存上升需警惕。

2. 煤炭价格

• 价格：秦皇岛港5500大卡动力煤价格回升至1010元/吨，显示能源供给偏紧。
• 影响：煤炭价格走高为聚烯烃提供成本支撑。

3. 聚乙烯（PE）市场分析

• 产量与开工率：12月PE产量上升13.59%，开工率升至97.08%，供给端压力加大。
• 消费量：12月PE消费量上升9.68%，需求明显回暖。
• 进口量：12月PE进口量上升3.81%，印证需求好转。
• 库存：PE市场库存降至16.53万吨，处于低位并持续下降，对价格形成支撑。
• 现货价格：PE现货价格有所反弹，如华南7042市场价8450元/吨，广州石化出厂价9100元/吨。

4. 聚丙烯（PP）市场分析

• 产量与开工率：12月PP产量上升3.05%，但开工率小幅回落至81.48%。
• 消费量：12月PP消费量下降3.11%，需求端表现疲软。
• 进口量：PP进口量大幅回落27%，与需求回落同步。
• 库存：石化PP库存降至51.51万吨，较上期下降6.44%，库存处于低位。
• 现货价格：PP现货价格稳中有涨，如华东T30S价格涨至8650元/吨。

5. 技术面走势

• 期货走势：聚烯烃期货呈现震荡反弹，节前回落可能反映节后预期偏弱。
• 支撑与压力：整体趋势未被破坏，市场仍保持反弹走势。

行情展望

• 聚烯烃市场：目前主要支撑仍来自成本端，尤其是原油价格的上涨对聚烯烃形成明显提振。
• 供需结构：PE基本面好于PP，PE需求回暖、库存下降，PP供需未见明显改善。
• 未来风险：若地缘政治缓和，国际油价可能回落，进而影响聚烯烃价格；欧美央行持续加息也将对市场形成压力。

投资建议

• PE：基本面改善，成本支撑明显，有望继续反弹。
• PP：供需尚未明显改善，但库存低位，成本支撑下仍存在反弹空间。
• 风险提示：需关注地缘政治变化及欧美加息进程，避免价格波动风险。

免责声明

• 本报告由华龙期货股份有限公司发布，仅供参考，不构成投资建议。
• 报告内容基于公开信息分析，不保证其准确性或完整性。
• 投资者应自行评估风险，谨慎决策，风险自负。