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文档总结：工业硅与多晶硅市场分析

核心内容概述

本报告由国投期货有限公司中级分析师张秀睿于2026年09月15日发布，对工业硅和多晶硅两个品种的市场情况进行分析。报告基于当前市场行情、成本变化、供应调整及需求预期等多方面因素，对短期走势进行判断，并给出相应的操作评级。

工业硅市场分析

当前行情

• 工业硅期货小幅收跌，现货价格同步回落。
• 华东通氧553#报价为9200-9300元/吨，较前一日下调100元/吨。

成本与供应

• 硅煤价格上涨，推升生产成本，新疆企业成本压力明显。
• 减产预期增强，前期头部大厂已落实减产，部分企业装置复产，导致工业硅仓单小幅回落。
• 当前社库为49万吨，周度减少2000吨，9月整体去库预期仍存。

需求端

• 多晶硅行业减产消息持续发酵，对工业硅远期需求形成拖累。
• 有机硅行业维持减排管控，铝合金下游采购态度谨慎，高价货源承接能力不足。

综合判断

• 成本上升与供应收缩对价格形成底部支撑。
• 但远期需求预期偏弱，短期行情预计维持震荡。

操作评级

• 工业硅：☆☆☆（三颗星，表示趋势性下跌预期较强，当前具备一定的投资机会）

多晶硅市场分析

当前行情

• 多晶硅期货减仓回调，盘面成交清淡，市场情绪偏向观望。
• 现货端N型复投料报价3.9-4.2万元/吨，暂无规模化成交。

需求与库存

• 下游硅片、电池片价格承压回调，主要受海外需求回落及国内终端需求修复乏力影响。
• 产业链库存持续累积，需求支撑偏弱。
• 最新多晶硅厂库为31.6万吨，环比增加3000吨，库存压力上升。

减产预期

• 减产预期有所升温，部分大厂已于上周末启动减产，其余企业方案尚在商议，预计10月执行。

综合判断

• 减产落地力度存在分歧，市场观望情绪浓厚。
• 短期价格维持震荡走势，缺乏明确趋势。

操作评级

• 多晶硅：☆☆☆（三颗星，表示趋势性下跌预期较强，当前具备一定的投资机会）

星级说明

• 红色星级：预判趋势性上涨
• 绿色星级：预判趋势性下跌
• ★☆☆：偏多/空，趋势有驱动，但操作性不强
• ★★☆：持多/空，趋势明确，行情正在发酵
• ★★★：趋势更加明确，具备投资机会
• 白星：短期趋势均衡，操作性差，以观望为主

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