20220730-东北证券-银行周报_不转弯不冒进_补需求化风险_11页_1mb

银行周报总结

核心内容

本周银行板块表现弱于沪深300指数，但跌幅相对较小，整体呈现“不转弯不冒进，补需求化风险”的策略导向。政策层面，728政治局会议强调财政政策以推动基建弥补需求，货币政策保持合理充裕，同时对经济增速提出一定要求，尤其关注经济大省和优势区位。在风险化解方面，会议要求压实地方责任，推动“保交楼”工作，预计按揭贷款的冲击将逐步缓解。

主要观点

• 政策导向：政治局会议不转弯不冒进，强调稳增长与疫后修复，继续推动基建以弥补需求，货币政策保持合理充裕。
• 风险化解：会议强调压实地方责任，推进“保交楼”工作，按揭贷款事件冲击将逐步化解。
• 板块展望：在“稳增长政策+疫后修复”的环境下，银行板块将沿着“拨备释放→业绩高增→估值修复”的主线回归，拥有区位优势的城农商行将受益。
• 推荐股票：
  • 拥有区位优势的城农商行：无锡银行、江苏银行、南京银行。
  • 基本面优异、稳健的品种：招商银行。

关键信息

一、行情与行业数据

• A股银行板块：截至7月29日，过去一周下跌0.42%，跌幅较沪深300指数低1.19个百分点，行业排名18位。
• 涨幅靠前：杭州银行（3.03%）、南京银行（1.97%）、常熟银行（1.58%）。
• 跌幅靠前：长沙银行（-2.12%）、瑞丰银行（-1.98%）、兰州银行（-1.73%）。
• 行业数据：
  • 成分股数量：43只
  • 总市值：5909亿元
  • 流通市值：5343亿元
  • 市盈率：22.40倍
  • 市净率：0.68倍
  • 成分股总营收：770亿元
  • 成分股总净利润：238亿元
  • 成分股资产负债率：108.52%

二、资金价格回顾

• 央行操作：本周央行累计开展210亿元逆回购操作，逆回购到期330亿元，资金净回笼120亿元。
• Shibor利率：
  • 隔夜Shibor：上升6个BP至1.2540%
  • 7天Shibor：上升7个BP至1.7050%
• 国债收益率：
  • 1年期国债：下降4.13个BP至1.8623%
  • 10年期国债：下降3.1个BP至2.7560%

三、理财市场回顾

• 新发行理财产品：
  • 保本固定型：0%
  • 保本浮动型：0.86%
  • 非保本型：99.14%
• 期限分布：
  • 3-6个月期限产品占比最高，为23.61%
• 预期收益率分布：
  • 预期收益率为2-3%的产品占比最高，为7.73%

四、同业存单市场回顾

• 本年同业存单净融资：4,915.80亿元
• 上周同业存单净融资：-2,172.40亿元
• 本周同业存单净融资：179.70亿元
• 发行与到期情况：
  • 发行总额：4,318.00亿元
  • 平均发行利率：2.0537%
  • 到期量：4,138.30亿元
• 未来三周到期量：2,552.80亿元、5,199.30亿元、4,866.50亿元

五、行业要闻回顾

• 央行逆回购操作：连续多日开展逆回购操作，净回笼资金。
• 银保监会政策：
  • 专属商业养老保险试点成效较好，将推动常态化发展。
  • 支持地方政府发行专项债补充中小银行资本。
  • 推进农信社改革，推动中小银行不良贷款处置支持政策落地。
  • 支持地方“保交楼”工作，促进房地产市场平稳健康发展。
• 特定养老储蓄试点：自2022年11月20日起，由工行、农行、中行和建行在五个城市试点特定养老储蓄。

六、重点公司财务数据

七、风险提示

• 资产质量风险：若经济超预期下滑，可能导致信用风险集中暴露。

结论

本周银行板块在政策导向下表现稳健，预计在“稳增长政策+疫后修复”的背景下，板块将逐步回归“拨备释放→业绩高增→估值修复”的主线，重点关注区位优势明显的城农商行及基本面稳健的招商银行。同时，需警惕资产质量因经济超预期下滑而带来的信用风险。