20240424-兴证期货-期权日度报告_10页_725kb

期权期权日度报告总结（2024年4月24日）

宏观背景

报告指出一季度国内GDP增速良好，但地产投资延续弱势。香港金融管理局通过贴现窗口投放大量流动性，预计香港今年经济增长25%-35%，港股市场回暖。短期显示沪股通净流出增加，两融余额下降，指数量能不足；长期则得益于政策兑现和市场制度完善，支撑指数震荡上涨。

市场表现

上证指数下跌0.74%，深证成指跌0.61%，创业板指涨0.15%。期权成交PCR值回升，隐含波动率回落。两融余额环比下降，沪股通净流出额增加，市场量能不足，预计短线震荡强烈。

金融期权分析

金融期权隐含波动率下降，大小风格隐波差维持高位，上证50和沪深300系列期权隐波平稳。本轮回踩行情中，下方支撑强劲，skew偏度趋于稳定，指数下跌空间有限。建议逢回调卖出虚值看跌期权。短期隐波反弹空间受限，中期预计回归降波趋势。

商品期权分析

• 铜和铝期权PCR值上升，隐波下降，有色金属多头情绪回落，建议关注回踩。
• PTA期权PCR和隐波维持低位，空头情绪低，成本支撑强，震荡预期。
• 黄金和白银期权成交量缩小，隐含波动率高位回落，预计隐波将进一步降波。
• 豆粕期权隐波下降，呈现震荡态势。

短期与长期展望

短期：市场震荡为主，量能不足，或有回调机会。长期：政策和基本面支撑并存，市场制度改进后有望重拾上涨趋势。

建议

建议投资者关注金融期权的卖出策略，以及商品期权的品种分化，针对不同ETF和商品选择对应持仓。数据来源和风险需自行验证。